美国升息1码　专家：建议避开高收益债

▲美国升息，专家建议，债市以美元投资等级债为首选，建议避开高收益债。（图／达志／示意图）

记者许雅绵／台北报导

美国联准会（Fed）如市场预期升息1码，元大投信副投资长吴宗颖表示，从需求面来看，各国经济表现面临瓶颈，仅少数国家与产业仍存在较佳投资机会，如明年持续看升的美元、今年基期相对低的新兴亚洲、以及经济的提振，仍需靠政府扩大支出，来带动相关产业受惠。债市部分则以美元投资等级债为首选，建议避开高收益债。

高收益债基金为近年的热门投资商品，境内外基金规模合计破兆元，美国启动近十年来首度升息，高收益债券违约风险增温，引发资金疯狂撤离，据统计，近一周已有38亿美元撤离高收益债券市场，创近15周最高纪录。

近期高收益债券杂音不断，资金大举撤出，高收益债卖压垄罩。中国信托多元入息平衡基金经理人朱戌文表示，美国升息不确定因素，加上油价持续创低，使得走势相对疲软的高收益债价格雪上加霜。但随着美国启动升息，并采渐进式模式缓步升息，高收益债的发行企业融资成本，不会因此快速上升。

朱戌文提到，美国高收益债券市场中的能源产业曝险达16%，高于其他高收益债券市场。自2014年下半年起，高收益债券表现就明显受到油价牵动，预期2016年高收益债券表现仍将取决于油价。一旦油价能够止稳、甚至缓步走升，收益率具吸引力的高收益债券，就有表现空间。

▼美国联准会主席叶伦。（图／达志影像／美联社）

元大投信副投资长吴宗颖说，Fed这次升息，跟过往升息情况完全不同，美国明年经济目前预估将呈现温和复苏，但目前制造业表现仍疲弱，美国消费仍未见明显好转，将难以支撑升息步调，特别是欧、日、中等主要经济体的货币政策仍偏向宽松，因此，估计全球主要央行货币政策走向分歧，而Fed今年12月启动升息一码后，明年升息幅度将仅有2码空间。

展望2016年，全球不论在股市、债市、汇市表现，将会跟着呈现两极化，而最重要的影响关键，则来自于美国2016年有机会呈现利率、汇率双升。未来美国利率调升，将影响市场资金流动，让股市波动加大；在欧洲、日本与中国等央行仍持续宽松政策之下，短期有利支撑股市表现，但中长期仍需视企业获利成长动能而定。

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