美短年期高收 债券新蓝海
美国财报季将步入另一波高峰，新的经济数据、美股能否维持偏强格局，都是关注焦点。随着美股来到相对高点，料将迎来更多考验，法人建议，从息收、波动度，还是投资胜率考量，美短年期高收益债都具相对优势，值得纳入核心投资组合。
首先，以投资胜率来看，观察风险性债券主要指数在过去2000～2018年每个年度的表现，美短年期高收益债指数每年度正报酬机率最高、近九成。
其次，寻找收益依旧且仍是未来重要的投资焦点。安联美国短年期高收益债券基金经理人谢佳伶表示，在目前各类资产评价面已不便宜下，如何有效获取收益，至为关键。若以存续期与信评来划分债券资产，美短年期高收益债既有短年期抗震特性，同时具备较高收益机会，堪称债券新蓝海。
第三，就稳定度，谢佳伶表示，以全球来看，美高收益债仍是能见度与稳健度较高的类别，因为其整体违约率仍处在历史低档，加上利息倍数保障倍数、杠杆倍数等都处于长期历史水准之上。新兴市场当中也有一些国家具备投资价值，但个别差异较大、配置上需更为审慎。
谢佳伶表示，以各类债券种类的长期报酬率走势来看，可以发现美短年期高收益债因债券年期较短，对利率敏感度较低，面对市场利空抗跌性佳，过去历史年化波动度仅6.01％，甚至低于全球公债，但投资收益相较全球高收益债毫不逊色，年化报酬率6.24％，表现亮眼。
展望后市，谢佳伶表示，由于经济呈现温和成长，未来利率水准也预期维持在相对高档，在此前提下，投资人不妨考虑配置美短年期高收益债，以偏好低景气循环的投资策略来因应利率风险与信用风险，缓和受到大环境起伏的影响，专注息收机会，回归长期收益投资的本质。