Q4投资看4R 新兴股有魅力
▲第四季投资术专家建议要看4R，可增股减债，新兴股市投资价值仍有吸引力。(图／资料照片)
全球景气微温增长，美国QE退场后明年即将进入升息循环，进入第四季的投资方向，施罗德投信多元资产团队认为，第四季投资要看4R，Recovery（复苏）、Reform（改革）、Rate normalization（利率正常化）、Risk（风险）是关键。同时，摩根投信也看好新兴股市投资价值仍有吸引力，建议投资人第四季操作可增股减债。
根据群益投信统计，过去10年每年第四季MSCI各指数报酬，MSCI新兴亚洲、MSCI新兴东欧以及MSCI新兴市场指数，除了2008年外，每年的第四季所有指数都是正报酬，其中表现最亮丽的是MSCI新兴亚洲指数，第四季报酬率不但以平均高达4.17％居冠，近十年的第四季正报酬机率更是高达九成。
摩根亚洲首席市场策略师许长泰(Tai Hui) 也进一步分析，目前新兴股市股价净值比约1.9倍，较十年平均值折价逾二成，投资价值深具吸引力，建议投资人可增股减债，并可以多元资产为核心配置，因应升息可能带来的波动。
施罗德投信多元资产团队协理庄志祥认为，全球经济复苏的步伐不变，将会带动出口导向的新兴亚洲国家经济回春，而中国经济软着陆，也让国际资金重新回流亚洲，所以看好新兴亚洲第四季的股市表现，亚洲的股价净值比相对于已开发国家股市还是在近十年来的低档区，本益比也只有13~14倍，大幅低于美股的16~17倍，所以今年第四季亚洲仍有相当空间可以期待。
此外，若美国联准会可能开始升息的时间点，庄志祥预估落在2015年的下半年，从此展开利率正常化的循环。根据历史经验，在利率上扬时期，股市长线的表现优于债市。至于在地缘政治风险上，俄乌情势发展反复不定时，国际资金将持续寻求风险影响较低的市场，因此8月亚股累计流入超过80亿美元的资金。
至于在货币部分，近期美元急升，非美货币灰头土脸，中国信托多元入息平衡基金经理人朱戌文认为，由于今年第四季投资应会向美元资产靠拢，可抓紧「3高」主轴，包括高息收、高成长、高价值。以历史经验来看，联准会宣布升息前6个月，通常是金融市场的震荡调整期，除以美元计价资产为主，建议暂避非美货币的波动风险。