降息循环启动！台股Q4没戏唱？这22档价值投资股必看

台股走势备受关注。（示意图／报系资料照）

（图／今周刊提供）

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美国联准会正式启动降息循环，第四季包括台股的全球股市何去何从？两位投资专家从多个面向分析行情变化，并提供对应的策略与值得布局的标的。

即将进入第四季，在美国科技股大幅修正、失业率攀升、景气有下滑疑虑的环境下，联准会（Fed）正式启动了降息循环⋯⋯多空因素并陈，接下来股、债市的走势如何？会有什么影响？

第一金投顾董事长陈奕光、专职投资人股市隐者（谢天健）从多个面向分析，一致认为第四季全球股市与台股指数空间虽不大，「却是发掘并布局『价值股』的好时机」，可说风险与机会并存。

降息循环有「股转债」效应

今年指数恐难突破7月高点

股市隐者指出，1980年以来，美国联准会的四次重要降息，共同特色是降息启动的3至6个月，股市都呈现回档，但长线都是往上，「这次应该也不会例外。」

其次，曾任海外基金经理人的股市隐者以过往的工作经验指出，当降息循环正式启动，全球重要的法人机构、主权基金、退休基金、寿险公司等，多会出现「减码股市、加码债市」的「股转债」反应，股市资金动能势必受影响。此外，美国总统大选在即，选情尚未明朗前，仍有高度不确定性，大部位资金也不会在此时押宝股市。

再看正红的AI，虽然需求畅旺，辉达财报依然亮丽，但最新的财务预测却仅略高于市场预期，显示AI发展已进入成长爆发力逐渐减弱的深水区；加上新款晶片延后上市，第四季的AI族群业绩稳定有余，但不易出现大幅成长。

另外，两位专家都表示，中国景气低迷、通缩状况未好转，会影响第四季包括消费电子产品与原物料的需求。例如，苹果与华为近期发表新款手机，声势很大，销售却平平。依据天风国际证券分析师郭明𫓹的估算，iPhone 16系列首周预购销量仅有3700万支，相较去年iPhone 15的首周销售下降了12.7％。陈奕光开玩笑说，新款iPhone最大的利多就是「没涨价，且比华为新机便宜」，原先市场寄望甚高的AI功能却不到令人惊艳的程度，因此苹概股第四季业绩恐怕只能与去年持平。

综合以上分析，两位专家对第四季行情的规画都是「先蹲后跳」，以11月初美国大选为分界；选前股市仍处于区间整理，「台股上档2万3千点的压力不小，但下方2万1千点的支撑也颇强。」选后到年底可望出现一波不确定因素消失后的反弹，「不过今年指数恐难再突破7月的高点。」

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