降息启动 Q4股六债四最得利

美国联准会已启动降息，展望第四季的投资，投信法人表示，债市可望迎来降息行情，股市也可受惠。图／美联社

投信第四季股债配置建议

美国联准会（Fed）已启动降息，展望第四季的投资，投信法人表示，债市可望迎来降息行情，股市也可受惠，在主升段趋势不变下，维持股优于债的配置建议，可以股六债四来布局，以3成全球型ETF、3成台股ETF、2成投资等级债ETF，加上2成美国非投等债ETF，规划第四季的投资蓝图。

保德信市场策略团队主管叶家荣表示，Fed本次降息，是经历新冠疫情、高通膨带来暴力式升息后的首次货币政策调整，一般来说，货币政策变动后的影响会有滞后性，需观察资金成本从高峰适时纾解后，能否顺势延长此波多头景气循环，因此各项经济指标，仍将是联准会持续观察的重点。

从历史经验来看，美股于9月的波动震荡往往较大，接下来10月至12月进入全球传统消费旺季，上扬机率较高，研判美股酝酿先蹲后跳走势机率提升。

针对美国降息后的第四季股市投资，建议成熟市场最为看好美股，其次是日股及欧股，预期S&P500指数将在5,200点至5,800点区间波动，若美股回测季线支撑时可留意；新兴市场中，台股目前进入震荡盘整，两万点大关可望有撑，预估明年第一季辉达新一代AI晶片（GB200）出货前，仍有高点可期；产业的部分，持除了AI相关题材外，亦可聚焦医疗生化及基础建设类股，在降息开启时相关价值型产业可望受到资金青睐。

凯基全球菁英55（00926）基金经理人杨哲宇指出，鉴于现阶段类股轮动快速，涵盖全产业、又能依据产业动能加减码强弱势产业的全球型ETF，较能降低重压风险兼顾产业机会不漏接。

债市方面，投资等级债基金资金净流入上周攀升到139亿美元，刷新今年以来的新高纪录，可见市场瞄准降息行情争相涌入债市。

凯基A级公司债（00950B）基金经理人李畅认为，预防性降息年度，投资等级债表现领先公债，投资等级债票息也优于公债，若考量以低违约率对抗衰退风险，中天期A级企业债控制利率波动风险效果较佳，长线报酬也优于其他天期，可望创造最佳报酬／风险比，应是现阶段进可攻退可守的选择。