星展Q4投资展望 看好美股与黄金多头

星展银行（台湾）财富管理投资顾问部副总裁陈昱嘉。图／黄于庭

星展银行（台湾）举办2024年第四季投资展望记者会，星展银行（台湾）财富管理投资顾问部副总裁陈昱嘉指出，星展预期美国经济将实现软着陆，且看好美股多头走势及亚股表现，债券方面，建议投资人维持「杠铃式」存续期间策略，可望受惠于降息，私募资产与黄金则可调节美国大选与地缘政治风险，同时预期黄金未来12个月将上看每盎司2,835美元。

陈昱嘉表示，美国联准会9月大幅降息50个基点后，正式开启降息周期。然而，有鉴于美国消费保持强劲、家庭和企业的资产负债表现稳健，以及联准会具备充裕货币政策工具缓冲，星展集团认为美国经济仍将实现软着陆；全球其它主要央行部分，欧洲央行10月会议再次降息25个基点，继续采取宽松政策；中国央行也持续推出新的支持性政策；日本央行则将维持货币政策正常化，预期2025年第一季将再升息一码。

外汇市场方面，考量在经济软着陆情境下，美国联准会展开降息循环，星展预期美元指数（DXY）将跌破100。而受惠于电子产业上升周期，亚洲地区出口复苏，将可望支撑亚洲货币表现。

股票市场部份，星展看好美国股市多头走势可望延续，并扩及至先前表现落后之类股；亚洲股市则受益于利率下滑、弱势美元和中国近期的刺激措施，尤其为是过去数年表现相对落后的东协（ASEAN）股市，可望迎来较佳表现。另外，随着美国联准会降息，亚洲不动产投资信托（ERITs）也因融资成本降低和较高的股息收益率而受惠。

类股部分，星展则持续看好美国大型科技和AI相关类股的长期成长，且预期公用事业、必需消费品与医疗保健等防御性类股的表现将优于大盘。

债券市场部份，星展建议投资人维持「杠铃式」存续期间策略，同时均衡配置存续期间介于1至3年和7至10年、评级为A／BBB的投资等级公司债，可望直接受惠于降息启动的收益。

股债之外，伴随美国总统选举可能加剧市场不确定性，星展认为将私募资产纳入投资组合，有助于调节风险并降低整体组合波动。而在地缘政治冲突升级、美元走弱及多国

陈昱嘉也提到，在央行买盘支撑下，星展仍看好黄金作为去美元化和应对货币贬值的避险资产，并预期未来12个月黄金的滚动目标价为每盎司2,835美元。