Q4市场波动仍大 北富银提醒投资人加强资产防御力

北富银分析，美国联准会采取升息策略抑制通膨，美国9月CPI年增8.2％，增幅虽连续三个月下降，但核心CPI年增率达6.6％，不仅高于8月的6.3％，更创近40年来的新高，增加市场对通膨率能否缓解的疑虑；美国第三季GDP年化季增率2.6％，优于市场预期的2.3％，且摆脱第一季及第二季年化季增率-1.6、-0.6％的负成长阴霾，显示美国经济成长动能还在；惟后续成长将放缓的部门包括贸易顺差、企业非住宅投资、民间及政府消费等，将引发市场不确定性，让第四季全球投资环境面临更多挑战。

有鉴于此，建议投资人近期可多关注高评等投资级债券、公用事业类股及医疗健护类股等防御性标的，适度调整投资组合，利用较稳健的布局策略来降低波动风险。其中，投资等级债券具备低违约率且高信评的体质，在景气下滑时有抗波动的避险功能，达到保护资产的效果。另外，美国期中选举将于11月8日举行，根据统计，自2000年以来，美国期中选举后一、三、六个月，美元投资等级债指数皆呈现正报酬，报酬率分别为0.51％、2.30％及4.38％，均优于同期报酬率分别为0.46％、1.28％及2.24％之美国公债，可说是投资组合中不可或缺的资产类型。

公用事业产业主要是指水电、瓦斯、电信等供应民众生活必需产品或服务的企业，因属于刚性需求，且在政府特许监管下具独占或寡占特质，营运及现金流稳定，不易受景气循环影响，根据统计，截至今年10月28日，标普500公用事业类股指数殖利率为3.08％，与MSCI世界指数殖利率2.35％或标普500指数殖利率1.7％相较，公用事业类股在波动的市场态势下较有机会提供良好的殖利率表现，可考虑定期定额投入作为核心部位。

在医疗健护类股方面，目前疫情虽趋于常态化，但投资人仍相当关注具防疫概念的投资标的，同时全球人口老化趋势严峻，高龄医疗保健需求持续增加，驱动医疗科技持续创新，新冠疫情则促使远距、零接触医疗蔚为趋势，带动医疗系统转型。根据统计，自今年6月15日以来，统计至10月24日，那斯达克生技指数涨幅为13％，标普生技指数涨幅达19％，显著优于标普500指数整体涨幅0.2％，展现出抗景气循环特性与强大的抗波动能力，建议纳入投资组合提升防御力。

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