历史经验第二季市场波动变大 投信法人：需提高防御部位
▲受到中美贸易战影响，美股已经连续五周下跌，全球股市也动荡不安。（图／路透社）
近期受到中美贸易争端的影响，5月以来全球市场震荡不已。其实从过去经验看到，自每年的5月到9月都是市场最波动的时期，也连带影响第二季、第三季的报酬表现。施罗德投信建议，就中长期来看，经济成长率趋缓，再加上政治争端未决，偏保守稳健型的投资人宜拉高防御型部位。
从5月开始，美中两国不断在贸易关税上争锋相对。根据高盛近期的报告，此次关税成本已从400亿提高至700亿美元，并针对中国大陆的核心企业华为的政策性调整，连带影响整个科技、产业链受到波及，也可能让全球经济成长受到压制。
所以看到，VIX恐慌指数也从4月底低点以来再次快速扬升，近一个月涨幅高达 30%，施罗德投信指出，其实，从过去经验来看，每年的第二、三季的确都是市场波动度较高的时期，也影响了报酬表现。就MSCI全球指数的每季报酬率来看，在每年5月至9月时间，平均的月报酬率会低于全年表现，也说明了第二季至第三季，市场可能会表现欠佳、也会面临较大动荡。
针对这样的情况，施罗德投信建议偏保守稳健型的投资人要逐步拉高债券比例，以多元债为投组的核心配置，有效率降低波动，会是很好的策略。像是多元债券策略就是将公债、投资级债、新兴债以及高收益债等各类别债券纳入，灵活配置，在波动的环境下、以严格控制风险为首要，并静待市场回稳，再分批布局，转而追求债市投资机会。
根据统计，过去两年各资产类别当中，多元债券指数波动度仅有2.81%，大幅优于美国高收益债的4.42%、新兴市场主权债的5.21%，是目前环境下进可攻、退可守的绝佳选择。