《基金》明年高收债 全球＞美国、新兴市场有姿色

联博投信今举行2021年投资展望说明会，联博建议投资人明年在债券部分全球高收债的表现会优於单一国家的美国高收益债。联博投信固定收益资深投资策略师江常维指出，自1999年至2020年9月底，彭博巴克莱全球高收益值指数(美元避险)有近7成的机率，表现优于彭博巴克莱美国高收益公司债指数。此外，截至11月底全球高收益债(美元避险)殖利率为4.9%，美国高收益债券殖利率4.7%。因此配置全球高收益债，可以较多元分散的方式参与各区域的收益机会。

在新冠疫情下，各国政府货币与财政制激政策并进，2020年全球四大央行(美、欧、日、英)共推出超过3兆美元的购债计划，为市场挹注庞大的流动性。目前包含美国、德国、日本等主要国家10年期公债殖利率皆降至低档水准，并预计在2023年前将维持低殖利率的环境，以支撑政府财政支出。

江常维表示，在景气落底回升期间，短期市场波动仍将持续，但长期而言，高收益债券将受患于经济缓步复苏以及长期的低利环境。回顾过去，全球高收益债券在景气复苏期间可望开启多头格局。观察自金融海啸以来，市场共经历3次修正期，在美国制造业采购经理人指数触底反弹时，彭博巴克莱全球高收益债券指数(美元避险)上涨期间平均为23.6个月，期间平均涨幅达43%。

江常维进一步表示，在有利的政策环境下，债券发行市场热络更可望提供高收益债市技术面支撑，建议投资人以长期投资的思维，持续布局全球高收益债券，以掌握潜在的收益。

在高收债的部分，江常维认为，目前新兴市场高收债仍较美高收多出200个基本点的利差，意味有潜在获利空间。在新兴市场中，偏爱巴西、南非、萨尔瓦多及宏都拉斯，不青睐土耳其和斯里兰卡等。