《国际金融》大反转！明年股债表现 大摩：美国优于新兴市场

大摩策略师在给客户的最新报告中指出，我们预期美国企业获利增长将在2024年初触底然后反弹。相较于其他地区，美国经济成长可能保持强劲，而新兴市场的经济增长可能令人失望。

摩根士丹利建议采用防御型成长股与周期后段循环股的「杠铃」（barbell）策略，并预期标普500指数到明年底将来到4,500点。此外，大摩表示央行决策官员需要在「刚好够紧缩和够快宽松」之间取得正确的平衡。

上周五标普500指数大涨1.56%，收在4,415.24点，今年以来上涨15%。

因担心利率升更高、高更久可能造成的影响，投资人对美股的看法大多偏空，大摩对明年提出的最新看法意味着重大反转。

摩根士丹利首席美股策略师Michael Wilson、华尔街最知名的大空头直到最近，都还维持到今年底标普500指数可能来到3,900点的预测不变。

大摩在最新的报告中提到明年的资产配置，称前两年我们强烈偏好世界其他地方>美国的资产配置，但2024年不同。上半年的避险情绪也将推动对美元和美元计价资产的避险需求。

大摩策略师亦认为，受惠于政策放宽，明年美国债券可能比一年前更具吸引力。随着市场押注政策将进入降息周期，美国公债利率可能在2024年下滑，10年期债息估将回落到3.95%。他们预测联准会将在明年6月首次降息。

与此同时，摩根士丹利对新兴市场的固定收益资产则抱持谨慎的看法，并认为如果美国公债市场没有反弹，那么新兴市场本地债券的复苏前景恐将有限。

大摩策略师并表示，新兴市场股债与当地利率的报酬率看起来不那么吸睛，地缘政治将对一些国家造成压力，而中国进入「债务型通缩」（debt-deflation）循环的可能性仍是新兴市场表现出众的阻力。