今周刊／我是这样帮ＢＭＷ家族管钱的
文／张舒婷
金融圈专家认为，专门为富豪家族提供资产管理服务的「家族办公室」，将在亚洲茁壮；已经踏入此领域的承誉资本香港有限公司负责人李子霖认为，香港的机会最大。
根据瑞士银行报告，过去数十年来，亚太地区的财富和富豪数急速成长，但区域内的「家族办公室」（family office）数目，远远落后欧美，目前全球已有两千五百个家族办公室，亚太区却仅占五％；不过这也代表，家族办公室在亚洲地区的发展潜能，不可限量。
报告同时指出，香港堪称亚洲区内「家族办公室」相对成熟及专业的市场。今年四十一岁的李子霖，正是少数在当地捷足先登的家族办公室负责人之一。
二○○六到一○年，李子霖曾担任Auda Investment副总裁，这家位于美国纽约的资产管理公司，其实是由德国ＢＭＷ家族所创立的家族办公室，专门为这个富豪家族提供各种财务相关专业服务；李子霖也因此累积了国际家族办公室的第一手管理经验。
约一年前，他返回香港，嗅到发展家族办公室产业的商机，成立「承誉资本香港有限公司」。目前他共有十五名员工，其中「主力」投资部门便占了七人，「平均而言，每三百到四百份履历，才会录取一人。」
能够挤进承誉资本公司窄门的员工，皆有相关产业的历练，包括对冲基金、投资银行、私募基金等，且几乎都有跨国工作经验。一三年十月起，承誉资本开始操盘，目前管理的资产约两亿美元（约新台币六十亿元），已投入资本市场的资金则约一．五亿美元。
李子霖表示，承誉资本的员工基本上都过着「空中飞人」的生活，三天两头就要拜访欧、美等地，寻找是否有良好且尚未被挖掘的投资机会，「因为有钱人的心态是『全世界最好的投资机会，我都想要』，而且也很讲究布局全球化。」他如此分享自己的观察心得。
在Auda Investment期间，李子霖每天清晨六点起床，从纽泽西的住处通勤至纽约，八点半抵达办公室后，一天的工作就在上百封电子邮件中揭开序幕，其中大部分来自《彭博资讯》、《S&P NEWS》、《华尔街邮报》等财经媒体的资讯，同时紧盯全球各大指数走势。
接下来，就是紧锣密鼓的访谈和会议等着他，包括和各大基金经理人交流，讨论已买标的的绩效、是否有错过什么好基金；之后才是每天例行的内部研究会议，分析商品、个别产业和公司、整体市场走势，即使忙到晚上七点下班后，多半也要把报告文件抱回家，继续奋战。
李子霖对家族办公室的见解，自然来自于Auda Investment工作的经验。Auda Investment员工人数共有六十多人，分为投资、后台、客服三大部门，其中，投资部又区分为私募基金、对冲基金、创投三个单位，李子霖主要负责私募基金业务，而光是私募基金所管理的资产规模，即高达五十亿美元。
谈到这段期间最深刻的印象，他说：「不论景气好或不好，他们都会在市场上，投入同样庞大部位的资金！」李子霖强调，「有钱人看投资，看的都是long term（长期），他们在意的不是买点、标的、卖点等，而是『有系统的管理』，透过长远稳健的管理，让资产稳定增值。」换句话说，这些富豪客户，绝对不会因为经济循环迈向多头，就贸然砸入大笔资金；或是景气稍微走下坡，就轻易缩手。
李子霖在Auda Investment任职四年多，每一季都要与ＢＭＷ家族进行例行视讯会议，报告绩效数字、分析市场走势。「要先准备一份完整的报告，开会前就寄到每位与会成员手中；至于正式会议上他们会问的问题，也和一般投资人很不一样。」
亚洲投资人仍缺风险观念
李子霖回忆，为ＢＭＷ家族操盘期间，自己部门的平均每年报酬率约一○％到三○％，但期间遭遇金融海啸，报酬率也曾出现负值，「但他们不会质问我为何亏钱，而是要求我解释目前市场上存在什么风险？绩效不如预期的理由？接下来还有什么风险？是不是在足以承担的范围内？」「只要客户觉得我们掌握情况，了解问题所在，都可以接受。」
反观普罗大众投资人，就非如此，关心的问题不外乎是：「今年的股市会怎么走？指数最高上看多少？底部在哪？」或是「今年的债市表现会如何？」李子霖说，这种「看短不看长」的行为，在欧、美家族办公室客户身上绝对不会看到，但却是目前多数亚洲投资人的通病。
李子霖举香港为例，过去十几年来，香港房市价格翻倍成长，也让很多香港人靠房地产致富，但其实多半是短期财富急速增加的暴发户，也导致他们对于「风险管控」、「稳定管理财富」的投资方式，根本没有概念。
尽管瑞银的报告指出，香港在亚洲内，已算是家族办公室比较成熟的市场，但李子霖仍认为，「这里的市场空间仍然宽广，成长性还是很强。」毕竟香港是世界级金融中心，法规完备、政策开放，全球数一数二的金融人才聚集于此，「很多在台湾、中国、新加坡的有钱人，资产都是让香港人管理！」
那么台湾有发展家族办公室的条件和机会吗？「台湾嘛……产业做得很好，可是金融人才这方面，还是不能与香港比。」李子霖讲得含蓄，但其实不只是人才，台湾的相关法规连类似「家族办公室」的字眼都没有；看样子尽管家族办公室逐渐在亚洲蔚为风尚，但台湾想要分到一杯羹，还有一段漫长的路要走…【全文请见今周刊892期 】（尊重智慧财产权，如需转载请注明资料来源：今周刊892期 http://www.businesstoday.com.tw 谢谢！）