今周刊／金管会的口袋还有一支箭
现股当冲去年创造一．七兆元成交量，证明对量能确有帮助；若第二季扩增适用标的，增加税收之余又提供投资人多重选择，理应是好事一桩。
再一个半月，金管会主委曾铭宗的政策之箭，将改变台股现有生态。
除了股价涨跌幅放宽，提前至六月一日实施。证交所也正研议，ETF（Exchange Traded Fund，指数股票型基金），以及可发行权证的个股，都将成为开放现股当冲的标的。证交所指出，扩大现股当冲措施最快将在第二季上路。这可能也是金管会口袋中，效果最显著的一支箭。
只是这些基于活络市况陆续开放的措施，竟被特定媒体形容为「走火入魔」，扭曲政策原意。ETF固然适合中、长期投资者，但其包含一篮子股票、流动性较佳的特性，也相当适合短线投资人判断方向、赚了就跑的思惟。因此在美股，投资人透过追踪重要指数的ETF进行当冲，也是一种热门的交易策略。
就国内市场而言，开放现股当冲究竟有多少效用？政策上路前，除了透过信用交易、资券互抵进行当日冲销，一般途径买进的股票，必须等待隔日才能卖出，当市况不确定性升高，投资人宁愿暂时退场观望，也不要承担风险。
现股当冲标的 将持续扩充
此外，信用交易是专属自然人的投资途径，投信、自营商、外资都无法透过融资券互抵当冲。当投资台股的短线操作策略，选择远较国外来得少，中、长线投资又面临日益加重的负担考验，资金持续流向海外市场，寻求更有机会的标的，也只是时间问题。这或许是近来台股成交量偏低的原因之一。
证交所指出，其实国外成熟国家的股市，绝大多数股票都能够当日买卖冲销。然而在台湾，目前只有上市的台湾五○、中型一百成分股，以及上柜的富柜五○成分股，总共二百档个股开放现股当冲。
换言之，数量只占上市柜公司总数约一四％。但如果以今年第一季，可发行权证的标的证券来看，上市柜个股总数达三三八档，全数都开放现股当冲的话，占上市柜公司总数比将跃升为两成以上。
以二○一四年来看，现股当冲占大盘成交金额节节上扬，全月金额曾二度突破二千亿元，对亟待将市场做大的台股而言，无疑是一股活水。可见推出现股当冲，其实并无鼓励炒作短线之嫌，只是能不能顺应市场需要、如期上路，还得看当局的决心。更多精彩内容，请参阅最新一期《今周刊》(第956期)。