外资热情降温 终止连两年增持中国国债
随着中美利差持续收窄，中国债市「资金避风港」光环逐渐黯淡。根据中央国债登记结算公司（中债登）最新统计，境外投资机构在3月份减持中国国债人民币（下同）165亿元，终止了2019年2月以来的连两年增持纪录，显示外资布局中国债市热情有所降温。
中债登公布的分项统计来看，3月份境外机构持有的中国国债部位为2兆440亿元，和2月份刚创下历史新高的2兆605亿元下降，也是减持主力。其他持有的债券品种中，外资在3月份小幅增持了政策性银行债和商业银行债。外资总计3月持有的中国所有债券规模达3兆1,372亿元，仍较2月份的3兆1,403亿元下降。
路透分析，中美利差的不断缩窄以及美元反弹，是外资减少中国债券部位的主因。以中美10年期公债殖利率来看，双方利差已从2021年初的逾200个基点，减少至目前的约150个基点。在汇市方面，3月份人民币兑美元在岸价累计下跌1.28％。除此之外，美国近日多项经济数据显示景气正缓步回升，这都吸引资金回流美国。
新浪财经报导，面对外资进入中国债市放缓，东兴固收分析，近年来外资流入中国债市速度过快且规模庞大，面对市场变化势必有所调整。
报告称，美债殖利率仍处在回升趋势，短期内中美利差仍可能继续缩窄。另需注意的是，中方颁布的3年期外资买债免税政策在2021年11月到期，到时对政金债的需求可能会有所下降。报告认为，长期来看外资流入速度会放缓，但还不至于引发资金全面外流。
另一方面，富时罗素自2021年10月起将中国国债纳入旗舰产品富时世界国债指数（WGBI），但分三年纳入。这意味着预计1,300亿美元的资金流入速度可能较早前预期放慢。