债市具三大支撑 2013年多头将延续
▲美国联邦公开市场操作委员会(FOMC)月中决议除维持单月400亿美元购买房贷抵押贷款证券(MBS)外，再加码450亿美元购买公债，接替年底退场的第二轮扭转操作(OT2)；另外，FOMC承诺在失业率不低于6.5%、通膨不高于2.5%前，维持目前0-0.25%的利率水准不变，图为联准会主席柏南克。(图／翻摄自联准会官网)
债市多头行情已持续多年，2012年包括全球投资等级公司债券及全球高收益公司债券指数均有两位数的亮丽表现，展望2013年，法人表示，在宽松政策持续、景气温和成长以及欧洲政局不确定性等三大支撑下，多头有望延续。
合库巴黎全球投资等级债券基金经理人蔡启民表示，美国日前不但维持低利率、扩大宽松货币政策，且多数联准会官员认为最快2015年才会升息，对债市提供最大的支撑。
蔡启民指出，目前多数研调机构对于2013年成熟国家经济成长率的预估为「低温成长」，辅以近期油价自高点回跌，通膨压力大为下滑，为债市的第二大支撑。
此外，蔡启民认为，欧元区经济仍呈现衰退，像是消费信心、零售销售、失业率等经济数据均不佳，财政体质较差之国家仍不时传出干扰市场的利空，如义大利蒙提政府12月18日后解散，市场风险可能升高，美国财政悬崖能否如期达成协议，因金融市场不确定性仍在，故避险资金还是会向债市靠拢，此为第三大支撑。
根据美林美银证券之统计，投资等级公司债券基金仍是呈现净流入，2012年初至今，该类型基金连续吸金周数长达25周，今年来已累积净流入逾1,550亿美元，蔡启民认为，投资等级债券基金在2013年仍有表现机会，是投资组合中不可缺的一环。
合库巴黎投信表示，虽然目前市场对于美国财政悬崖以及欧债问题的疑虑降低，使得风险性资产出现反弹走势，但整体而言，避险需求仍然存在，加上欧元区2013年经济复苏仍不乐观，公债殖利率下滑，带动投资级公司债券走强。目前投资级公司债券与公债的利差呈现持平的胶着走势，必须要等到美国财政悬崖有具体的进展后，将可能进一步收敛。