多头延续 金牛年稳中透坚
各国已陆续施打新冠疫苗，之后的群体免疫效果与相应的复苏步调，牵动2021年市场走势。图／美联社
目前全球三大央行政策保持鸽派，有利资金行情延续，且美股企业获利成长自去年第二季谷底复苏，预测今年第二季为高峰，当初的尖牙股多已蜕变为天王股，台股也凭借电子五哥推升至16,000点历史新高之上。
主计处公告台湾2020年第四季GDP年增4.94％优于预测3.6％，居四小龙之冠，全年2.98％为近三年最佳，甚至超越大陆的2.3％，主要系全球疫情持续扩散，软性防疫措施对实体经济冲击有限，台湾受惠于远距商机带动需求且外销畅旺，预估2021年首季GDP年增上看4.8％。
2021年甫开市就有一连串大惊奇，美国总统拜登就职前川粉大闹国会、GameStop逼空大战、立百病毒新冲击，一度将市场原先期待的资金行情、景气复苏、疫苗施打后的一盘棋打乱。
由于鼠年封关前夕波段与短线筹码交杂，投资人若以波段持股规画牛年操作，应以总体经济及产业趋势为依归，同时必须留意大惊奇事件后是否引发连锁效应。
追踪国际货币基金（IMF）元月26日公告全球经济成长预估值，基于疫苗进度加速而上调至5.5％，以此为据预料台股上半年将呈偏多格局，若无黑天鹅等突发事件，可望延续鼠年第四季的稳健格局，首季的偏多因子包括红包行情、殖利率宣告行情、董监改选行情及财报行情，若再受惠美股持续冲高的推波助澜，则外资买超趋势可望延续。
2021年上半年关注焦点包括美国联准会（Fed）、欧洲央行（ECB）、大陆央行及日本央行（BOJ）等主要经济体的货币宽松政策动向，由于2020年全球爆发新冠疫情祭出连翻纾困措施，造成债务占国内生产毛额（GDP）比重飙高，旧债到期的偿还压力升。
另外7月东京奥运是否举行、7月与8月除权息行情前的股利配发状况、疫苗施打后的群体免疫与相应的复苏步调，以及中美贸易战后续发展、拜登修正川普的极端主义转向多边主义，能否缓和国际政经局势，皆是金牛年焦点。
依据过去四次牛年发生的经济相关事件的经验来看，1973年石油危机、1985年十信风暴、1997年亚洲金融风暴以及2009年金融海啸，对于历史经验的复制或恐慌，实际上并非理性思维，股市的预测基础也排除黑天鹅发生的机率，即使高盛的风险偏好指数RAI来到4年最高、花旗兴奋指数也示警，但估值偏高并不代表立即有逆转的风险，观察指标是否自高点崩落，除追踪估值外，亦可留意景气趋势是否转弱，在此之前，多数研调机构仍乐观预测2021年股市多头将持续。
展望后市，未来主要的新创产业焦点在自动化（机器人、无人车、工具机）、新能源（洁能、储能）、人工智慧（AI）、量子电脑以及卫星等，带动的投资主轴并不仅限于半导体、网通及电子零组件。除留意苹果iPhone系列手机外，布局逾2千天，万众瞩目的泰坦计划下将登场的Apple Car亦不容错过。
选股上建议着眼于业绩成长的电子潜力股，除关注财报、营收外，在筹码面留意外资与官股资金动向，亦应留意那斯达克指数与费半指数的多空趋势。同时留意评价合理性，追价过度时面对股价的修正压力不可小觑。
牛年台股操作基于稳健配置，投资组合首重法人筹码追踪的权值股与中小型股，做好资金控管，过度的杠杆风险宜谨慎小心。在资金宽松的前提下，偏多操作仍以上半年为主。基本面应留意营收与财报数据是否符合预期，当数据不如预期，或面对获利下修每股盈余调整，是否伴随盘势转趋保守或族群本益比修正时引发的筹码整理。