风险意识升温　防御型债券成亮点

记者蔡怡杼／台北报导美国联准会(Fed)主席柏南克日前暗示有望推出QE3，美国10年公债殖利率应声下滑至1.55%，回到8月初的水准。而美元新兴市场债及高收益债指标指数则持续走扬，其中，新兴债指数今年来的涨幅更超越高收债，保德信投信看好，欧债情势发展转佳将为新兴债与高收益债提供后市续扬的动能。根据彭博统计，截至8月底，摩根大通新兴债券指数来到今年新高656.92点，累积前八个月涨幅达12.41%，超越高收益债表现，此外，代表投资等级债券的巴克莱全球债券指数，也始终维持温和的扬升趋势。

保德信好时债组合基金经理人李欣展表示，周四欧洲央行(ECB)将说明购债计划的细节，但有可能将更重要的措施，留待9/12德国宪法法庭对于ESM释法性阐释结果出炉后才公布。此外，美国8月非农就业数据、德国宪法法庭判决、及欧洲央行(ECB)决策，预料将是左右美国联准会下周是否推出QE3的重要关键。李欣展认为，中期而言，目前美国公债市场已大部分反应量化宽松(QE3)的利多，欧洲的正向发展可望对新兴债与高收益债提供推升动能。但考量9月进入欧美政治活动的高峰期，恐引发市场的疑虑与纷扰，带动风险意识回升，因此建议投资人可多元化布局债市，除了新兴债与高收益债之外，再搭配波动性较低的美德英公债以及投资等级公司债，借以强化整体资产组合的防御性。