债市买气再受挫 三大债市连三周全面失血
▲三大债市连续第三周全面失血，其中，投资级企业债上周再遭资金调节22亿美元，为2016年12月来单周最大失血，高收益债和新兴债分别再流出30亿美元和19亿美元。（图／达志／示意图）
美国联准会和欧洲央行本周都将召开利率决策会议，升息和QE退场预期高涨，促使观望资金先行转进货币型基金停泊等待情势明朗，导致上周美国货币市场基金爆出大量，瞬间涌进550.76亿美元，为该数据自2016年中统计以来单周之最；反观三大债市连续第三周全面失血，其中，投资级企业债上周再遭资金调节22亿美元，为2016年12月来单周最大失血，高收益债和新兴债分别再流出30亿美元和19亿美元。
摩根新兴市场高收益债券基金产品经理黄奕栩表示，美国经济维持强劲增长，市场虽对美国联准会本周升息已具高度共识，但物价上涨压力同步席卷全球。为对抗通膨高涨和捍卫汇价，包括阿根廷、土耳其、印尼和印度都已宣布升息，市场预期欧洲央行本周将就是否终结构债计划进行讨论，流动性趋紧疑虑驱使观望资金转进货币市场基金停泊，美国货币市场基金大啖550亿美元。
反观近期债券基金资金动能疲弱，已连三周遭到国际资金提款。黄奕栩分析，尽管通膨逐渐朝着联准会目标前进，美国十年期公债殖利率叩关3%整数关卡后，实质利率也来到近五年区间上缘，加上与欧元区利差也走宽已多，利差再上扬空间受限，由于市场趋于悲观看待公债表现，美公债期货市场空头部位遽增；但短线波动加大可能令期货部位迅速调整，预料美国公债殖利率进一步朝下个区间突破的动能偏低。 黄奕栩强调，目前市场对美国联准会今年升息三到四次已有共识，而随着殖利率向上修正，债券资产持有价值不仅反增，对于先前因整体利率水准太低、难以寻找良好收益来源的投资人而言，反而是逐步布局的好机会，又以高殖利率、利差空间较宽的高收益债、新兴市场债较有表现空间。 黄奕栩认为，受到美债殖利率攀升及单一新兴国家消息拖累影响，美元计价新兴市场债表现趋弱，原先持续流入的资金亦转趋停滞，然而，扣除近期明显落后的阿根廷、土耳其后，整体新兴市场国家在债信状况以及经济成长的表现皆明显优于减债恐慌时期，近期殖利率的修正反而提供更加的持有价值，惟在如贸易战、地缘政治等消息频传下，须更为谨慎挑选标的。