市场萎靡 风险性债券大失血

俄乌战事持续延烧,加上联准会3月将启动升息,多重利空夹击下,全球风险性债券买气熄火。图/美联社

主要债券基金资金流向

俄乌战事持续延烧,冲击市场投资信心,加上美国联准会主席鲍尔重申将于3月启动升息循环,导致全球风险性债券在多重利空夹击下买气熄火。根据最新统计,整体债券基金上周流出金额扩大至105.65亿美元,国际资金再次全面缩手减持投资级企业债、高收益债券以及新兴市场债券等基金。

其中,投资级公司债券基金转失血21.21亿美元;高收益债券基金和新兴债券基金则连续八周遭到资金调节,新兴市场债上周更面临了今年来最大规模的资金净流出,金额高达30.59亿美元。受资金大幅撤出风险性资产的影响,货币型基金上周反而净流入463.2亿美元,规模创下今年以来的单周新高。

摩根环球高收益债券型产品经理黄百嵩表示,俄乌战火迟迟未能落幕,推升近期全球资金避险需求升温,并引发市场的现金需求攀升,加上美国联准会并未改变利率正常化的步伐,导致风险性债券资金动能承压,即便是相对受惠全球景气扩张的高收益债券基金,在今年来的买气也相对受抑。

虽然殖利率攀升到平均水准以上,但高收益债券过去12个月违约率持却在历史低点的0.2%,远低于期间平均2.2%,且高收益债券发行企业的升降评比重,也再创历史最佳的3.63倍,反映现阶段高收益债券发行企业偿债能力仍佳,基本面健康有助于高收益债券后市续有表现。

法人表示,市场自2021年便逐步反应全球央行货币政策正常化进程,公债殖利率上扬,已带动整体债市殖利率走高,目前彭博巴克莱环球高收益债券指数殖利率已超过6%,高于过去4.8%的平均水准。伴随殖利率弹升至近期高点,投资价值已悄然浮现,建议投资人可视自身风险承受程度适度进场布局。

安联四季丰收债券组合基金经理人许家豪表示,在过去两次的升息周期经验中,市场一开始对联准会升息次数的预估都较实际状况为低,随后才逐渐上调预期,而部分调研机构也认为类似情况有可能于此次升息循环再次出现,并预估联准会除了会在今年采取升息外,也可能在上半年宣布采取缩表作为,以确保偏高的通膨可以受控。

由于升息带来利率风险仍在,目前在债券投资上宜谨慎调控利率相关债券,存续期方面则可较为中性看待。

此外,近期因地缘政治事件以及对升息预期造成金融市场波动增加,但中期而言,因2022年全球经济表现仍将优于疫情前水准、企业营运基本面前景佳、市场预估信用债违约率仍将维持于低档,信用债投资价值可望在市场修正后浮现,建议可伺机布局具较高息收的信用债券资产,提升后市报酬空间。