欧洲投资级债 法人看好

法人表示，今年下半年联准会、欧洲央行启动降息循环机率高，欧洲银行、投资级债具吸引力。图／新华社

降息趋势明确，投资等级企业债券可望走出低谷，法人表示，今年下半年联准会、欧洲央行启动降息循环机率高，欧洲银行、投资级债目前相当具吸引力，此时应该留意其长期投资机会。

法国巴黎资产管理旗下法巴永续高评等企业债券基金经理人Yrieix de James指出，目前相当看好欧洲投资级债，欧洲企业基本面目前仍十分强劲，且企业帐上坐拥庞大现金部位，这对公司债投资人至关重要，即便景气循环开始下行，投资级企业的体质依旧良好。因整体与核心通膨持续下降，预期欧洲央行将从6月起降息，存款利率可望从今年4％到2025年降至2％以下，将可支持公司债今年缔造正回报，且欧元投资级企业债利差收敛空间预计将大于美国投资级企业债。

Yrieix de James说，当前欧元投资级企业债的投资策略，首先维持加码欧洲银行，因为区域型银行的信用品质与评等持续改善；其次青睐评等较低投资级企业债，聚焦盈余有望持续成长产业，把握具吸引力之估值标的。

安联投信认为，货币政策收紧理论对企业财务面及销售面均存在负面影响，但以近几季的财报结果来看，企业盈利状况仍佳，部分企业出超预期的成绩单，也看到部分企业对未来总经及科技应用的期待，这对信用债市都是正面讯息。

另如欧美不动产市场，选择性配置重建机会相对更重要。例如不受市场循环影响的资料中心及医院，还有整体表现大致可受结构性需求改变的办公室，这类就可以多加注意。

台新美国20年期以上A级公司债券ETF基金（00942B）经理人黄钰民强调，目前市场普遍认为Fed最慢可望于下半年开始降息，一旦降息启动，美国长天期投资级债将最为受惠。因为长天期债券存续期间长，未来若市场利率走低，相对短天期债券具资本利得（价差）优势，而投资级债券信用品质较高，在景气循环变化中，能以较低风险参与市场目前较高的殖利率水准。