美国投资级债券 可长线布局

美国百大企业与全球企业比较

美国积极升息步伐维持放缓步调，美国联准会（Fed）升息将考量稳定物价、关注经济、累计收紧幅度、政策滞后及金融发展等。投信法人指出，此波风险事件驱动下，资金流出非投资级债券，投资级公司债利差扩大，推升美国百大企业债券投资吸引力，安全性资产迎来投资契机，长期投资者可斟酌布局美国投资级债券。

第一金美国100大企业债券基金经理人李艾伦表示，市场已开始预期利率终值、升息放缓，与停止升息能见度提高，但若从1980年至2019年Fed经7次升息到顶，平均大约要六个月的时间首次降息，美欧金融事件下，带来市场利率政策提前转向的预期心理，Fed政策仍将考量通膨与经济动能的变化。美国百大企业仍相对全球企业拥有较强营运体质，包括获利能力、营运利润等拥有优异表现，同时俱备更高的收益价值，较全球企业债更具备投资吸引力，现阶段变动剧烈的环境中，对策比预测重要。

李艾伦建议，美欧风险事件驱动下，资金流出非投资级债券，投资级公司债利差扩大，推升美国百大企业债券投资吸引力，近期债券市场仍可能出现较大波动，美债殖利率波动区间在3.5％至3.8％间，长期投资者可斟酌布局美国投资级债券。

合库四年到期美国投资等级企业债券基金经理人杨嘉炜认为，目前信用债券市场基本面仍相对稳健，预期未来六个月信用市场应有不错的表现，特别看好美国投资等级企业债券的投资机会，因品质佳且投资风险相对低。S&P统计全球投资等级企业发行债券至第三年与第四年的违约率大幅低于非投资等级债券，且美国投资等级企业债券违约率仅有0.79％，较新兴市场0.93％低。

野村投信固定收益部主管谢芝朕强调，从数据来看，美国不动产租金在今年第一季迅速回落，预估第二季起，通膨将有机会下跌至5％以下，Fed升息已步入尾声，预期终端利率应会落在5.5％。根据过去经验，当Fed停止升息，投资级公司债将明显上扬，虽然Fed可能还有升息空间，但去年投资级公司债因Fed暴力式升息而大幅下跌，进场时点已浮现。