投资级债基金 长线潜利可期

美国投资级债过去20年表现

美国联准会（Fed）12月有望放缓升息，美债殖利率和美元指数应声回落，债券近期全面弹升，市场认为升息达4％至5％为合理水准，预期通膨将缓步下降，但维持在高档时间较久，投资级债将逐渐脱离公债殖利率变化，尤其当经济放缓，使价格具有潜在支撑，布局投资级债基金后市表现可期。

瀚亚投资优质公司债券基金研究团队指出，美国投资级债利差与公债殖利率波动亦步亦趋，当Fed升息步伐放缓及路径较明确时，利率波动将进一步平缓，有助重新聚焦投资级债殖利率优势。统计过去20年来美国投资级债长期正报酬机率，持有一年为83％、二年为93％、三年为97％，平均滚动酬率持有一年为4.91％、二年为10.55％、三年为16.44％。

台新美国策略时机非投资等级债券基金经理人李怡慧指出，通膨威胁未除，Fed升息放缓但将持续，美国需求已放缓，升息停止机率上升。短期利率波动仍在高点，但中期不论收益率和利差都具吸引力，即使未来违约率上升，但违约风险不高，收益率足以弥补损失，操作上建议弹性分批布局，分散市场波动风险。

富兰克林坦伯顿精选收益基金经理人桑娜．德赛认为，随市场预期Fed利率朝高峰值靠近，也开启明年债市多头行情，看好高品质公债、企业债和抵押债防御表现。但明年美国通膨虽会滑落，却难快速降至2％目标内，利率将维持在高档一段时间，现阶段配置靠拢投资级债，以防御经济衰退风险。

瀚亚投资建议，利用这波美国投资级债殖利率弹升，掌握利率风险压力渐减，基本面与技术面好转，考虑长期投入布局，掌握优质收益机会，因风险系数比其他债券低，且目前收益近6％，较过去十年佳，评级调升至A级以上，显示企业保有健康的财务体质、违约风险下降，值得长期关注。