亚债受压 中长线潜在回报可期

富达国际亚洲固定收益投资副总监黎乐知表示，自去年底大陆房市债务危机爆发后，今年先是受到大陆疫情封控措施冲击，其后又面对房市违约个案增加，最近再经历烂尾楼停贷风波影响，以致亚洲债市持续受压。

黎乐知认为，中期亚洲债市较欧美债市更有机会出现曙光，主因亚债基本面比欧美佳，且亚洲经济较不受俄乌战事影响，亚洲各国也因地理位置较接近供应链，受供应链瓶颈的影响较小。

美盛亚洲机会债券基金经理人孙应梅（Desmond Soon）表示，亚洲国家因国内通膨压力差异而导致货币政策步调不一，开放的经济体如南韩和新加坡率先采取紧缩货币政策，之后为印度、菲律宾和马来西亚跟进升息，印尼和泰国维持不变，然而大陆则是采取宽松政策，但整体债券殖利率已经攀高。全球经济成长趋缓，压抑亚洲的出口成长动能，若局势恶化，亚洲央行可能会转向宽松政策，让亚债充满投资机会。

群益全球新兴收益债券基金经理人李忠泰相对看好亚洲投资等级债后市表现，他认为，研判亚洲市场对相关利空已充分反应，后续影响程度已大幅下降，且近期大陆政策面利多持续推出，再加上联准会后续升息及缩表路径大致底定，不确定因素下降，此皆有利于后续市场投资情绪回稳，可望吸引资金再度回流，带动亚洲新兴市场投资级债表现。

黎乐知表示，大陆在稳经济目标的前提下，预期将推出更多相应的货币及财政政策，扩大支持经济力道，如此将有益亚洲投资级别债前景。尽管全球经济仍存在不确定性，中短期亚洲债市波动难免，投资人若能以长远眼光，洞察波动市场中基本面未受太大影响的优质投资级债，将是掌握中长线潜在回报的关键。