升息预期趋缓 新兴债中长线亮眼

野村投信表示，美国公债殖利率从高峰回跌，风险性债券出现反弹，近一个月边境市场债券与新兴美元主权债分别上涨10％与6％。目前联准会虽维持鹰派升息态度，但升息循环可望接近尾声，根据历史经验，公债殖利率的高点已不远，预估进一步上升幅度有限，当联准会不再升息时，风险资产反弹将会显著且迅速。

今年受联准会强劲升息影响，新兴债与边境债皆大幅下跌，新兴美元主权债价格在10月中旬时甚至低于金融海啸时期。野村投信指出，观察2008年金融海啸时期及2020年3月Covid疫情冲击时期，当时新兴美元主权债也出现大幅回跌，但在低点进场后，六个月的涨幅在2成以上。随着投资气氛好转，目前正是进场布局的好时机。

NN（L）新兴市场债券基金经理人胡璋健表示，无论就历史水准来看或与其他债券资产相比，目前新兴美元主权债的价值面非常具有吸引力，加上利差位于相对高档，在未来升息时也有一定程度的缓冲。

复华投信表示，随通膨见顶，金融市场预期联准会紧缩速度将开始放慢，预估随联准会升息接近尾声，美元强势升值趋势可望趋缓，根据统计，美元指数与新兴本地债券指数走势呈现负相关，若美元不再强势，跌深的新兴市场本地债市有机会出现落后补涨。

汇丰投信投资长韦音如认为，未来美元可能转弱，对于非美货币资产将是一项利多，因此鼓励投资人在作资产配置时，可考虑以「币值具升值潜力」、「较高殖利率优势」的资源丰富国家债券基金标的纳入投资组合当中。