债市长多可期 长天期美债ETF聚焦

图／美联社

九档长天期美债ETF绩效

美国联准会（Fed）宣布降息2码，为四年来的首次降息，且以激进速度开启降息循环，反映对经济的隐忧，相对而言，代表债市多头将起，虽然19日债券ETF反映短线利多出尽走跌，惟在面临经济走缓风险上升前提下长线仍看多，其中美国长天期公债因违约风险最低，且利率敏感度更高，资本利得空间可望高于短债，将最为受惠。

统一投信表示，核心PCE下滑趋势放缓，显示通膨仍具黏性，但已足以使Fed官员将决策焦点由降通膨转向稳经济，观察当前劳动市场明显降温，总总迹象均显示，展开「预防性降息」，以避免经济硬着陆，实属必要。

降息循环确定开展，当前债券殖利率仍位于长期高档位置；长债因存续期间较长，相较短债利率敏感度更高，资本利得空间可望高于短债。美国经济依旧强劲，债券发行人财务体质未显著恶化，但美国总统大选在即，新一轮贸易战、关税战等诸多市场不确定性仍在，第四季首选美国长天期公债。

国泰投信指出，想要赚降息循环的债券价差，首选长年期美国公债，市场有多档内容大同小异的20年美债ETF，投资人可优先选规模大、流动性佳的。由于美国经济陷入衰退可能性低，信用风险有望维持在相对低位，投资债市除享有高于均值的债息收益外，在联准会持续降息过程中，未来资本利得空间亦值得期待。

目前市面上有九档20年期以上长天期美债ETF，据晨星统计，有统一美债20年、富邦美债20年、国泰20年美债、复华20年美债等四档成立以来为正报酬。