长天期美债ETF 绩效大反攻

10月初惨跌的长年期美债ETF基金，10月下旬因美国10年期公债殖利率跌破5％，启动大反弹。图／美联社

美债息回落 长天期美债ETF表现

10月初惨跌的长年期美债ETF基金，10月19日因美国10年期公债殖利率跌破5％，启动大反弹，期间九档美债ETF至本月9日平均涨幅超过6％，受益人数全数成长，总计增加1万7,454人。

投信法人表示，即使美国联准会降息恐还要一段时间，但可确定升息循环接近终点，债市投资疑虑渐除，可望持续吸引资金进驻。统计美国10年期公债殖利率从5％回跌以来，国内美债ETF基金明显反弹，天期越长反弹越多，九档长年期美债ETF基金中以凯基25年+ETF上涨7.19％表现最佳，群益25年美债、复华20年美债也都有7％以上，其他维持5.22％～6.89％之间，把上月跌掉近1成的失土收复大半以上。

从受益人数来看，九档长债ETF基金在同期间持续增加，其中以规模较大的国泰美债20、元大美债20两档基金增加最多。随绩效反弹，检视债券ETF基金10月以来规模普遍仍持续增加，中信高评级公司债、元大美债20、元大AAA至A公司债等三档ETF基金规模都稳坐千亿元以上，元大投资级公司债、群益投资级金融债也都站上900亿元。

PGIM Fixed Income投资组合策略师Gabriel Doz指出，明年联准会连续升息或升息幅度放大的可能性低，货币政策趋稳将缓解美债波动度，此外，美债波动指数已来到历史相对高位，近期美债殖利率攀升主要是消息面和信心面影响，预估再往上空间有限，即使短期因政策预期造成市场震荡，在高殖利率环境之下，可望为债市资产形成保护作用，也提供适时布局的投资甜蜜点。

群益25年美债ETF经理人李钰涵认为，长天期债的特点在于对于市场利率波动的敏感度较大，当利率下降时，报酬表现也会优于天期较短的债券，近期随美债殖利率回落，市场预期升息循环接近终点，加上又有国际地缘政治不确定性扰市，美国为全球最大的经济体，信用评等为最高的AAA，具高度对抗风险特质，吸引部分资金进驻避险，故现阶段适度布局于长天期美债ETF不仅短线可满足避险需求，后续有机会掌握联准会降息的价差。