高收债带劲 资金青睐

主要债券基金资金流向

根据统计，今年以来主要债市仍属高收益债市较上表现空间，无论美国高收债、全球高收债等市场指数皆有1～2％的涨幅。投信法人表示，各国持续推出救市政策，全球经济温和复苏，基本面持续改善，虽短期受到疫情波动因素，但企业获利成长动能仍续强，估计企业债务违约将大幅下降，对于具有高殖利率的收益资产相对有利，如高收益债等仍受到收益型投资人的资金青睐。

凯基全球ESG永续高收益债券基金经理人刘书铭表示，目前预期全球央行宽松政策维持，成为支撑全球风险性资产的有利因素，市场推估2021年与2022年的高收益债违约率预估值下修至2％，可望提升投资人信心，尤其高收益债的高殖利率与高利差特性，在波动市场下，仍将吸引需要收益的资金进驻。

对于担心风险但怕错过收益的投资人来说，目前整体高收益债市信用利差持续收窄，凸显高收益债具有抵御利率上扬的投资特性，宽松货币政策延续之下，经济温和好转，挹注企业获利成长动能，有利资金青睐高收益债，也正面看待高收益债后市。

根据统计，全球高收益债长期年化报酬率接近股市，但波动度相对较低，即便疫情期间，投资人希望兼顾风险又追求收益成长性，纳入高收益债的资产配置方案将可望强化投资效率。

刘书铭认为，随着通货膨胀疑虑、疫情影响，可能提升市场波动度，现阶段仍不可忽视未来的企业违约风险，建议布局投资组合时，采纳具备ESG永续投资策略的商品，可望较透明的提供企业财务资讯，也企业体质也较强健，不仅可降低潜在风险，未来亦可提高投资品质，甚至可与股市形成追涨抗震的债券首选。

安联四季丰收债券组合基金经理人许家豪表示，经济转佳及通膨等因素可能会使利率走扬，故此时至年底的投资应首重债券存续期的控管，降低长天期债券的部位，避免资产价格受到冲击。其次，随着债券收益率普遍提高，加上景气复苏带动基本面好转，信用债不但可提供优于利率债的收益率，后市也有望受惠走扬的景气有潜在成长空间，值得投资人关注。

富兰克林证券投顾表示，市场对于经济复苏的正面反应加速了信用债市的利差缩窄，而虽然近期公债殖利率的上扬已对高评级的投资等级债带来些许压力，但所幸目前全球央行的政策主轴仍偏宽松，预期殖利率将维持缓升格局，信用债市仍有表现机会。