风险资产现震荡！安联投信：市场讯息纷杂 债市受惠避险情绪受青睐
▲台股27日终场大涨284.26点，收12588.3点，创下历史新高点。（图／记者汤兴汉摄，资料照）
市场对美国规划新刺激方案及疫苗研发进度反应正面，但政治上的不确定也使避险情绪高涨。根据美银美林引述EPFR统计显示，上周三大债市持续吸金，除新兴市场债净流入资金略有下降外，包括投资级债与高收益债净流入金额皆较前一周有明显提升，其中高收益债市净流入金额更较前一周增加约294%来到39.8亿美元，明显受到资金青睐。
安联投信指出，美中关系再度紧张，在美国下令关闭中国驻休士顿领事馆后，中国也宣布撤销美国驻成都领事馆的设立许可，加上美国新冠肺炎疫情新增确诊人数持续攀升，除黄金近期来到每盎司约1900元相对高档外，5年期美国公债殖利率也在上周来到约0.27%的历史新低水位，市场避险情绪明显升高。
安联美国短年期高收益债券基金经理人谢佳伶表示，上周前半市场期待美国新一轮振兴经济措施带动风险性资产上涨，然在美国新冠肺炎单日确诊人数创新高、后半周美中采取强硬手段互关领事馆下，两国关系紧张气氛升高，风险资产出现震荡，多空杂音持续拉扯市场情绪。
谢佳伶指出，虽疫情高峰期已过，但第二波传染问题、美国总统大选、美中摩擦等事件与消息仍随时干扰市场，市场信心可能在重挫后复原的路上呈现两极摆荡态势，使得美国公债及其他高度相关的避险政府债券殖利率区间震荡，进而造成相关资产的价格呈现较大幅度波动走势。
在疫情与政治变数下，谢佳伶表示，美国以较稳健的产业、经济基本面、强势货币以及相对强劲的货币及财政救市政策，仍是全球市场中相对看好的市场。观察近期美国债市，公债因风险情绪转换快速价格波动较大，上涨后往往即面临修正。在迈入下半年后，美林美国政府债券指数本季至7月24日涨幅约0.83%，而美国高收益债券指数同期间反而有约3.86%的涨幅，表现相对亮眼。
谢佳伶指出，美高收因具有供较公债等传统避险资产较高的票息，且发债企业体质又在全球企业中相对为佳，受到追求稳定收益的投资人喜爱。在挑选相关资产时，若能以低景气循环产业（如支援服务、电信等）为主，并聚焦相关产业的短天期（约2年左右）、评级较高（B、BB级）的高收益债，有望在受惠于现金流稳定企业债的息收报酬同时，进一步降低存续期间可能受到公债利率震荡的影响，提高资产整体稳定度。