理财周刊／电子业第二季汇损压力大

截至目前，新台币汇率已经升到30.55比1，除了鸿海外，包括和硕、华硕、仁宝、广达、英业达，全部出现汇损！随着新台币因外资持续汇入而走升，第二季电子厂汇兑表现恐难乐观。

文．李宜儒

翻开今年台湾电子大厂第一季财报，各家营收表现普遍优于预期，不过值得注意的是，在汇兑部分，除了鸿海(2317)外，包括和硕(4938)、华硕(2357)、仁宝(2324)、广达(2382)、英业达(2356)，全部出现汇损！随着目前新台币因为外资持续汇入而走升，加上厂商结帐都是以月底或季底的汇率为准，因此第二季电子厂汇兑表现恐难乐观。

台币汇率走升损及电子业今年第一季，新台币兑美元汇率还维持在31.35比1，不过截至目前，新台币汇率已经升到30.55比1，等于又升值了2.55％，相当于营收直接减少2.55％。法人指出，根据往例，新台币在第二季仍多维持走升趋势，今年看起来也不例外。

和硕执行长程建中即表示，第二季营收的主要变数有三，包括中国人工成本、台币汇率，以及产品进入转换交替期。仁宝董事长许胜雄认为，新台币汇率直接影响电子业表现，若新台币兑美元汇率贬值一元，国内电机电子产业产值就可以增加约1500亿元。至于新台币兑换美元的合理价位，他则表示应该在30元上下3％，也就是新台币兑换美元维持在约29到31元之间。据了解，台厂在跟客户报价时，有时会设定所谓的自动调整机制，包括原物料波动、汇率变化，都在自动调整机制的范围内，一般设定的标准是3％，也就是当原物料报价涨跌超过3％，或是汇率升贬超过3％，就会自动调整报价。目前新台币汇率涨幅约2.55％，虽然还不到自动调整的标准，但也相当接近了，一旦触及调整标准，多少也可减少厂商损失。法人表示，台湾电子代工厂都以出口为主要导向，向来多以美元作为报价币别，一旦新台币强势走升，就容易造成汇损，加上电子代工厂的营收规模普遍较大，相形之下，资金曝险部位也会比一般零组件厂商更大，因此避险策略正确与否，会对获利造成不小影响。

看好台股表现激励台币升值一名ＬＥＤ厂财务主管认为，新台币的汇率很难抓，公司尽量是以自然避险为先，透过收支都以美元来减少避险的成本，不过这样的缺点是，每当月底或是季底要用新台币来计算营收或财报时，若新台币走升，会直接拉低营收数字。至于是否会去买远期汇率来避险？该主管表示，公司政策是稳定就好，不一定要靠汇率赚钱，否则一旦看错方向就得不偿失了。

法人指出，观察此波新台币升值走势，可以发现很大的动能其实是来自于外资，因为看好台股表现，而持续将资金汇入，属于比较个别的因素，并非单纯反映个别市场的经济好坏。也有分析师认为，近期新台币汇率虽然走升，但是距离第二季结束还有一个多月，新台币仍有机会走贬。CMoney理财宝分析师陈唯泰则说，新台币汇率可以从几个面向观察，首先是台湾主管机关部分，中央银行新任外汇局长颜辉煌在今年上任时就已表示，会维持既有的汇率政策，他还以央行会担纲牧羊人角色，会维护羊群的安全，暗喻汇率必须适度管理。

另一个可以观察的重点则是国际热钱的走向，其中，美国股市的资金流向，已经从之前的净流出转为净流入。陈唯泰指出，因为美国升息趋势已定，如果资金持续回到美国，则美元走势就有机会较目前出现反弹，相较之下，新台币自然有机会止升回贬；虽然目前新台币仍趋升，不过因为还有美国升息等因素，故现在要断言第二季的新台币汇率会持续走升，仍稍嫌武断。多数厂商都认为，新台币汇率若能维持在31元是最理想的，可以兼顾出口及进口业者的需求，这也被外界视为是所谓的「台积电防线」。不过，央行总裁彭淮南的理想区间是落在30.5元左右，两者大约有0.5元的差距。对此厂商表示，可以维持稳定最重要。【详细内容请参阅最新一期《理财周刊》第770期】【尊重智慧财产权，如需转载请注明出处来源。】【提升理财力--理财课程资讯www.moneyedu.org.tw】