理财周刊／电竞产业 成长爆发力强
追逐产业成长性是选股的优先原则，而电竞活动为少数复合年增率可望达两成的产业族群，相关个股未来大有可为。
文／冯泉富
台股加权指数连续两天的大涨，顺利突破均线纠结区。主要原因来自于近期国际资金有回流亚洲新兴市场的现象，外资买超台股的积极度也有所提升。当然，改变资金移动方向的缘由，就是过去不断提醒投资人留意的美元汇率之强弱势。
美元指数短短两周的时间由九六．九八四回跌至九四．六八七，暂时浇息了市场美元持续升值的预期心理。八月以来美国川普总统连续多次表示不乐见联准会持续升息以及强势美元对美国不利的言论，川普总统是否干预了汇率与升息进程不得而知，但时间点却相当的巧合。
日前美国联准会(Fed)主席Powell于全球央行年会演说中释出鸽派言论，已降低市场对于联准会货币政策急速转紧的忧心。其在演说中表示，美国经济强劲，继续循序渐进升息是适当的，重点是下面这一句声明，「即使近期美国通膨率超过二％，但Fed尚未看到通膨加速的明显讯号，经济也没有过热风险。」此话一出，美股S&P500指数立马再创历史新高，带动亚股全面走强。
虽然目前市场仍普遍预期FED将在九月进行今年的第三次升息，但是全年是否升息四次，市场开始有不同的声音，不论未来FED是否失去独立性来为政治服务，只要美元指数维持横向整理格局，亚股短线上就还有走强空间，人民币也可以当成另一重要观察指标，未转弱以前，台股较容易吸引外资加持。
美国经济未见明显瑕疵 为台股多方的最佳温床
除了前述资金流向开始有利于台股以外，美国经济基本面尚未出现明显转弱以前，皆有利于亚洲出口依赖国，也是台股走多的必要性外部条件，因为美国是全球最大的内需经济体。
美国现阶段除了就业市场数据维持强劲以外，占GDP增长七成左右的消费数据也可圈可点(七月零售销售年增率达六．三九％，创六年新高)，且并未因消费强劲成长而使储蓄率大幅下降。
根据美国经济分析局(BEA)七月发布的修正数据显示，今年第一季美国个人储蓄率从先前预估的三．三％大幅调高到七．二％。该数据不但超出一九九○年来的平均值六．四％，并且为二○○五年二．五％低点的近三倍，显示美国民众比以前更节俭，而高储蓄率将为美国下次经济衰退提供良好缓冲。美国需求良好，台湾就不容易独坏。
观察台湾七月外销订单，为四一八亿美元，创下历年同月新高，月增率三．七％，年增率七．九五％，淡季谷底已过。国发会新发布的景气综合判断分数也升至二七分，呈现代表稳定扩张的绿灯，景气领先指标连五个月上扬；如果要挑出美中不足的部分，为扩张力道不够强。
目前的景气领先指标虽连五个月上扬，但升幅不大，近三月依序为○．一九％、○．一四％、○．一三％，领先指标累计五个月的升幅仅○．七一％，显示景气回升力道确实不够强。不过，在领先指标未转为下降以前，台股走多的基调不易改变。
全球电竞产业 进入快速成长阶段
追逐产业的成长性永远是选股的优先原则，而日前在印尼雅加达首次列入亚运竞赛项目的电竞表演赛，提供了一个思考方向，电竞活动将是少数复合年增率可望达两成的次产业族群，而二○二二年的杭州亚运将纳入正式竞赛项目。
目前电竞已不只是绑在桌前的休闲活动，这个娱乐活动已转变为可看性极高的观赏型赛事了。亚洲韩国最早将电竞纳入国家级赛事，中国大陆也在二○○三年就被列为正式体育竞赛项目，目前在中国电竞赛的观众群已超过全球电竞观众人口的一半。
立法院则于二○一七年十一月，正式通过将电子竞技纳入运动产业发展条例，台湾从事电竞人口约已达一七○万人之多；全台第一间以培养电竞选手为主轴的远东科技大学「多媒体与游戏发展管理系」，去年投入电竞产业培育选手至今也届满一年，还耗资四百多万元，打造标准五对五的电竞舞台教室。
另外，国际奥委会也已正式指定电竞成为本届亚运示范项目，二○二二年成为亚运正式竞赛项目。从商业化的经验观察，人们会直接想到NBA，不过让人惊讶的是二○一六年电竞全球观众已超越NBA，达近四亿人口，未来这将是一个全球新兴商业模式的崛起。
根据市调公司Newzoo发布的全球电竞市场报告指出，今年全球电竞产值将达九．一亿美元(约新台币三百亿元)，年增三八％，随着电竞产业逐渐成熟，预估二○二○年产值将达到十四亿美元，二○二二年的杭州亚运前，预估将突破十六．五亿美元的产值。
随着电子竞技(eSports)洗脱玩乐标签，走向专业运动化，投入的玩家愈来愈多，带动这几年电竞PC或NB等相关设备需求大幅成长，尤其全球高达八○％以上的硬体设备都是由台湾厂商所制造，成长性不可小觑。
由于全球高达八○％以上的硬体设备都是由台湾厂商所制造，适逢上游GPU晶片厂AMD与NVidia都相继推出新的高效能晶片，目前也将进入传统旺季，可望启动一波可观的拉货潮。
衡量国内电竞相关族群，电竞营收占比相对高的指标个股为微星(2377)，微星为PC、主机板(MB)、显示卡大厂，上半年营收比重NB占约三○％，MB占约一五％，显示卡占营收约四四％，其他则为系统产品(准系统、DT/AIO、IPC板等)，近三年代工聚焦电竞品牌发展，除电竞NB销售成长外，也带旺品牌MB市占率及高阶显示卡占比。
长年与微星合作的NVidia八月二十日于德国科隆游戏展(Gamescom)上发表三款新世代的十二奈米制程、图灵(Turing)架构高阶显示卡，型号分别是RTX 2080Ti、RTX 2080及RTX 2070，主打光影追踪功能，nVidia此次在图灵平台加入了光影追踪(Ray Tracing,RTX)核心及AI运算用深度学习的Tensor Cores，二个元件结合，为提供游戏光影变化更准确及时的利器，透过倒影、阴影、折射等光影动态变化，让玩家体验更真实游戏画面，同时模组化的光追踪元件也有利简化游戏开发商在设计上的流程，九月二十日将正式开卖，会有一波拉货高峰。
目前来自电竞NB、Monitor等系统类产品进入出货旺季，欧美地区的系统类产品旺季拉货预估可延续到十月份。虽然目前尚未得知nVidia NB版本的显示卡何时发表，若以落后DT版本二至三个月推算，预期年底电竞NB新品可以出货，法人预估二○一八年微星营收一二二二亿元，年增一四．九％，全年EPS预估约八．八元。
由于电竞NB新品可能递延至二○一九年第一季，大量贡献营收将使明年首季营收获利较先前预估佳，法人预估二○一九年EPS约九．三七元，目前本益比不高。