理财周刊／五档美妆股 产业趋势一路长红
文／冯泉富
四月中旬可称为超级数据周，包括美国重要总经数据、中国总经数据、美股第一季财报等等，就像考试一样，时间到了总得交卷，资本市场也须重新检视各种商品评价是否要修正。美国商务部公布三月零售销售额为4468.9亿美元，虽较去年同期增加1.7％，但增速比二月(3.7％)小，金额也比二月减少0.3％。
观察细项，主要不如预期的是汽车销售，三月汽车与零件销售较二月衰退2.1％，创下一年来最大跌幅，根据Autodata Corp 提供的数据显示，经季节性调整后，全美三月汽车销售年化为1660万辆，为十三个月以来最低。在十三项主要的零售类别中虽有九项出现增长，但仍不足以抵销汽车、服装和餐厅零售的下滑。美国三月的消费者物价指数，ＣＰＩ年增率为0.9％，核心ＣＰＩ年增率为2.2％，低于二月的2.3％，显示美国物价虽上扬，但通膨步调尚属温和。主要原因是，虽然医疗保健与住宅租屋价格上涨，但被食品与服饰价格下滑抵销所致。再看三月ＰＰＩ，经季调后月减0.1％，为连续第二个月下滑，反映出全球经济前景不明，持续对美国通膨造成抑制。
接下来，密西根大学公布四月消费者信心指数从三月91.0滑落至89.7，显示消费者对景气的看法较上月悲观。盖洛普(Gallup)的美国经济信心指数调查指出，59％受访者认为美国经济(愈来愈差)，而认为经济(愈来愈好)的受访者仅37％，相差二十二个百分点，创八个月以来最大差距。
由以上公布的数据研判，虽然美国就业市场强劲，但薪资所得成长较为和缓，今年一～三月美国零售销售又表现不如预期，市场开始怀疑美国消费支出可能失去动力，将影响美国经济成长动能。通膨上涨动力也可能受到所得成长与消费者需求疲弱的限制，所以联准会维持低利率的机会拉升，预估四月升息机率不大。中国公布第一季ＧＤＰ成长率6.7％，虽比去年第四季的6.8％略低，不过尚符合预期，且符合中国官方目标区间6.5～7％。尤其第二产业(工业生产)占比降至38％，第三产业(服务业)占比持续拉升达57％，显示中国产业结构持续优化。
社会零售销售方面，第一季零售销售成长10.3％，增速虽略低于2015年的10.7％，但尚属温和成长，也略优于预期的成长10.2％。其中主要来自餐饮销售、药品、家具持续稳定成长。
中国车市度过农历二月销售淡季后，三月汽车销售224万台，年增8.8％，累计一～三月汽车销售652.7万台，年增6.0％，中国汽车工业协会预估，2016年在购置税实施下，汽车销售年成长率将达6.0％，优于2015年的4.7％。
三月中国出口较去年同期大幅攀升11.5％，终止连续八个月衰退，且此数值也远优于市场预期，进口降幅亦缩减至年减7.6％，同样优于预期。
三月规模以上工业增加值年增率达6.8％，远高于预期的5.9％，并创下九个月以来新高。三月大陆官方制造业PMI达到50.2，再度回到五十分水岭上方，显示制造业生产活动重回扩张轨道。
由以上多项宏观数据全数上扬的烘托下，官方及市场均认为，经济景气复苏相对明显，内需消费稳定成长，有利于亚洲主要出口国。综合以上观察，目前的状态是最有利于全球资本市场。美国经济数据虽是复苏但仍疲弱，结果是缓升息。中国经济反弹，成长结构优化，内需稳定增长，有利于亚洲出口国。所以，全球主要股市虽然面临高档技术面反压，但仍未有立即性的重大危机，只剩台股还有两岸政治上的变数待解(520总统就职演说)。
套句电影《侏㑩纪公园》的台词：生命会自己找出路。全球包括台湾，资金存量仍旧庞大，负利率效应持续蔓延，加权指数也许上推乏力，但个别股仍不寂寞，有竞争力的公司易受青睐。日前笔者外甥女由芝加哥回台看爷爷(我的父亲)，回程之前买了一堆面膜，塞满行李箱，至此我才知不是只有陆客爱买面膜。细问之下，原来许多品牌皆是台湾制造，而且美台两地价差甚大，甚至于其中有一同品牌、同规格的面膜，台湾售价仅芝加哥约四分之一不到，才知台湾产品CP值那么高。年轻人爱漂亮肯花钱，是新世代的消费新潮流，全球美妆市场也因而不受景气低迷影响持续快速增长。
不受景气影响 美妆市场快速成长
2014年全球化妆品市场规模为四六六九亿美元，依据市场调查机构Euromonitor的推算，2015年全球化妆品市场规模已达到4798亿美元。另一国际市场调查公司Research and Market发布资料，预估2017年全球美容化妆保养品市场规模达到5628.8亿美元，其中亚太市场规模将达162亿美元，年成长率达10％。
预估到2020年将达到6750亿美元规模，其中以保养品成长最高。而亚太区是全球增长最快的化妆品市场，彩妆、护发产品和最重要的护肤产品需求，2015年在全球化妆品市场占比首度突破三成。联结回台股市场，有五档相关标的，F-丽丰(4137)、F-佐登(4190)、南六(6504)、大江(8436)、F-材料(4763)，将受惠亚太美妆规模大幅增长。(文未完)
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