原物料价格下跌 东阳下季毛利率看升至23%
▲全球最大的汽车AM（AfterMarket）零组件制造厂东阳，受惠原物料价格下跌，明年Q1毛利率有望上扬至23.32%。（图／资料照片）
东阳(1319 )为全球最大的汽车AM（AfterMarket）零组件制造厂，2015年预期将持续于北美AM市场在保险公司转用AM汽车零组件的趋势，加上中国OEM销量续扬。法人乐观明年Q1将为完整受惠原物料价格下跌，毛利率有望上扬至23.32%，税后EPS为0.70元。
Q4进入产业旺季，由于产能利用率上升且原物料价格开始走跌，将推动东阳毛利率上扬，预估毛利率将上升1.55个百分点，至22.64%，费用成长趋缓使营益率上升至6.32%。业外部份受惠于美元升值产生汇兑利益，预估Q4税后EPS为0.56元。
2015年Q1仍是产业旺季，市场预估北美市场汽车保险杆、钣金件等汽车零组件需求续强，预估东阳将为完整受惠原物料价格下跌的季度，在中钢盘价下跌且塑化原料价格亦走弱之下，原料成本负担持续下降推动毛利率上升，预估毛利率将上扬至23.32%，税后EPS为0.70元。
整体来看，法人认为，东阳明年毛利受惠原物料成本下降，且佛山与襄阳两厂产能用率可望上升，预估毛利率将上扬至22.98%，随模具开发高峰已过减少费用支出，预期营益率将上升至6.88%，税后EPS为2.63元。
目前东阳本益比约13.46倍，相较于三年历史区间11~19倍偏低，法人给予东阳的投资建议为买进，目标价为40.80元(2015 P/E 15.5X)。而东阳今（23）日盘中股价则下跌0.41%，来到36.2元，成交量超过1400张。
而在权证市场中，根据权证王APP资料显示，目前连结东阳的相关权证标的有22档，盘中成交量前5大分别有1Q永丰、凯基2K、EK永丰、日盛22、1Z群益。
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