金砖掉漆！南非股市率先创历史新高

记者蔡怡杼／台北报导传统金砖四国受到欧美拖累，今年来边境股市表现更为风光，南非指数在八月底创下历史高点，另外埃及、土耳其今年来更强涨41%与31%。因此在俄罗斯股市受到上半年油价回挫拖累，今年来仅涨0.72%下，国内7档欧非中东基金仍维持9%的平均报酬。摩根新兴欧洲、中东及非洲经理人白祐夫(Oleg Biryulyov)指出，南非是少数能在欧债冲击下创历史新高价的市场，关键就在许多投资人透过南非股市来参与非洲经济蓬勃而起的内需商机，近年更吸引国际资金持续流入，根据EPFR统计，今年以来流入南非股票基金金额达18.2亿美元，占总规模达3.8%，其比例居各单一市场基金之最。白祐夫分析，非洲企业的最大优势，就在跨国的区域经营现象频繁，有利经济规模与投资效益，与亚洲企业往往受国家保护政策，难以跨国营运大不相同。白祐夫举例，南非最大的电信服务商MTN同时也是非洲最大电信商，涵盖21国并得以在非洲现阶段电信需求强劲成长的过程中取得优势，去年用户数增长率高达16.2%，带动股价同期间上涨22%，是MSCI新兴市场电信服务业指数6%的3倍之多。不可否认，除南非股市已具规模外，其他非洲、中东的边境市场仍有流动性较差、资讯不透明的风险。白祐夫指出，多数的欧非中东基金主要布局仍以俄罗斯、南非为主。但随非洲资本市场逐步开放，包括奈及利亚等股市中长线成长可期。此外，内需成长强劲、经常帐与通膨风险近期已有所改善的土耳其，也是值得留意的机会市场。此外，随俄罗斯股市评价已届低点，目前MSCI俄罗斯指数未来12个月本益比仅约5倍，估值明显受到压抑。白祐夫认为，随市场风险偏好适度改善，俄罗斯股市近3个月走势再度领先MSCI新兴市场指数，且国际油价因中东情势与OPEC产能控制，价格相对有撑，并搭配正式加入WTO与国营企业释股等政策面利多，看好俄股下半年将展开落后补涨，欧非中东股市涨升可期。