企业信评调升 利差持续收敛
国际金融市场表现依旧反复、利率持续在低档盘旋，能提供较佳收益率的产品，将依然是下半年市场投资人偏好的重心。合库巴黎全球高收益债券基金预定经理人陈敬翱表示，在市场仍不安定之际，需慎选投资标的，才能有效守护个人资产。未来南欧五国高赤字与高负债的问题干扰下，需要一段很长时间调整体质，但就投资面上，不应过于保守，这反而会让不投资成为个人投资决策上的最大风险。
衡量各评级高收益债券利差水准，BB、B级债券仍在长期平均之上，陈敬翱认为，以BB、B级债券为主要持债标的的高收益债券基金，具有利差收敛空间的优势，高收益债券的利差收敛，将持续吸引资金进驻。而利差之所以能持续收敛，其动能来自于信评调升，以标准普尔第2季企业债券信评调升调降的比例来看，BB、B级债券约0.7，而CCC级以下债券则不及0.5，两相比较，BB及B级债券具有较高的利差收敛机会。
陈敬翱补充，投资高收益债券最大风险在于债券到期时，发行公司无法偿还本金；根据JPMorgan截至7月20日统计资料显示，预估今年的高收益债券违约率约1.96%，远低于长期平均的4.2%，显示违约率仍处于历史低档。而标准普尔五百大企业帐上现金占市值比重逾10%，为1995年来新高，企业银弹充沛，相对的，债券违约疑虑也大幅降低。
就投资标的流动性而言，BB、B等级流动性较高，违约率也较C评级的债券低，所以大多数基金持有B级与BB评级的比重较高。站在投资人角度衡量，投资持有较多的BB或B评等的高收债券基金，风险相对比持有较多CCC级债券的高收益债券基金低。因此，合库巴黎投信建议投资人可在近期景气前景不明之际，加码以BB及B级高收益债券为主要投资标的之全球高收益债券基金，以增加资金运用效率。