柏瑞投信：利差仍具收敛空间，亚债可望「再往上攻」
▲美国总体数据优于预期，冲淡中美关系紧张。（图／路透，资料照）
新冠肺炎疫苗试验取得进展、美国总体数据优于预期，冲淡中美关系紧张以及部分国家疫情卷土重来的担忧，激励JACI亚洲债券指数8月持续弹升。
柏瑞投信表示，虽然疫情重击全球，但亚洲经济将率先全球复苏，而亚洲企业财务体质持续改善、亚洲政府持续宽松货币、不断加码财政刺激，都将为亚债提供支撑，年底前可望再往上攻。
根据券商JP Morgan预估，2020年全球经济体多数为负成长，包括成熟国家GDP增长率为-6.6%，新兴市场为-1.8%，但亚洲为0.2%。2019年亚债企业财报的盈余成长也很强劲，年增35.3%，而杠杆比率也微降，也就是企业举债较少，偿债能力也较好，从2018年的3倍减少0.4倍到2.6倍，显示亚债拥有稳健的基本面。
柏瑞新兴亚太策略债券基金经理人施宜君表示，如果把价格偏低的债券纳入计算，外资券商JPM预估，今年JACI亚洲债券指数的违约率约在4%，优于其他新兴市场。拉丁美洲债券今年预估违约率为5.4%、中东及非洲债券违约率预估7.2%。
虽然亚债已涨一波，但现在投资环境仍有利于亚债。因为全球经济还需要一段时间才能回到疫情前荣景，全球央行的宽松政策不太可能在1年内就回收。另外，以殖利率水准来说，目前JACI亚洲债券指数的殖利率还有3%、JACI亚洲高收益债指数的殖利率水准也在7%以上，对比全球近乎零利率，相当具有投资吸引力。
就评价面来看，亚债也具有投资价值。施宜君指出，目前JACI亚洲投资等级债指数与JACI亚洲高收益债的利差，皆高于5年均值，未来都具有价格上涨机会，意即利差仍有收敛空间。
施宜君表示，在基金投组配置上，主要低配政府债、公用事业，高配原物料、能源。在国家配置上，高配日本、澳洲、中国；低配南韩、菲律宾与香港，目前将维持这样的配置策略，并持续在初／次级市场寻找投资和换券机会。
柏瑞投信提醒，亚债企业将陆续公布上半年财报，要关注企业下半年的营运展望。另外，中美现阶段两方动作不大，但须留意美国总统选举前，中美双方是否加重反击力道，以及其他地缘政治关系的后续发展，并留意亚洲债市仍有波动风险。