股市「上冲下洗」让人超怕！柏瑞投信分析：亚债展现耐震力
全球多数地区经济数据在解封后已出现明显好转，但数据仍透露出部份隐忧，加上新冠疫情尚未受到良好控制，投资人不免担忧经济复苏的可持续性，并大幅抛售部份估值过高的股票，导致9月以来全球股市波动放大。
柏瑞投信表示，受惠于平均债券信用评等为投资等级，以及较短的平均债券存续期间，JACI亚洲债券指数在近期金融市场震荡期间表现相对抗跌。从今年亚债指数的走势来看，在今年1月30日至3月31日新冠肺炎疫情爆发冲击市场最严重的这段期间，亚债指数波段跌幅仅8.79%，相对较美股的双位数跌幅要来得小。
柏瑞新兴亚太策略债券基金经理人施宜君表示，一方面亚洲经济和企业财务体质持续改善，具有较佳的抵抗力。另方面，亚债的持有人以亚洲当地的投资者居多，对于亚债相对具有较强的投资信心，可为亚债提供支撑，波动度也因此较低。根据券商JP Morgan统计，截至今年6月底，亚债投资人7成来自亚洲，欧洲占17%，美国占13%。
至于美中贸易纷争是否会影响亚债表现？施宜君指出，中美贸易角力虽扩及中国部分国营企业，但观察这些企业因为与中国中央政府连结紧密，具策略重要性，必要时将获得来自政府援助，因此美国此举不会让这些企业出现偿债困难而违约。此外，这些企业的美元债市值仅占亚债指数约1%，对整体亚债影响有限。
施宜君表示，本基金采用投资级债为主、高收益债为辅的「不倒翁」配置策略，期望达到控波动、增收益机会的效果。截至 8月底，投组平均存续期约为5年，较能避免承受较大的利率变化风险。另方面，再借由搭配BB级、B级债券，以提升投组平均殖利率。
柏瑞投信提醒，虽然中美现阶段两方动作不大，但如果川普为求连任是否会加剧双方冲突力道，以及其他地缘政治出现不可控的负面发展，都是亚洲债市未来持续要留意的波动风险。