景气微复苏、日本大宽松 有利新兴债市买气
黄金近一个月大跌超过13%，保德信投信表示，黄金最重要的功能就是保值，金价修正反映出三大讯息：全球经济复苏、欧债危机消除、以及美国QE终将退场，前两者将降低避险需求买盘，QE退场则暗示美元价值的回升，削减黄金的投资替代性，均暗示可能影响经济的各项风险正在逐渐消退，黄金的保值需求也开始受到冲击。保德信亚洲新兴市场债券基金经理人王华谦表示，风险意识的降低自然将吸引资金转入风险性资产，然而，IMF最新报告将今年全球经济成长率预测由3.5%下调到3.3%，显示全球景气趋向温和扩张，股市还会快速大幅上涨的机率降低，因此介于公债与股市中间的信用债市成为资金竞逐的标的，其中，新兴市场债券型基金已经连续44周吸金，近期不论是美元债、当地债，或主权债、企业债等债种都是净流入。
展望未来，日本央行的超宽松政策将成为新兴债的一大利多，王华谦指出，随着日本央行每月购债金额达750亿美元，规模直追目前美国联准会850亿美元水准，使得日本央行将成为未来日债大买家，预料过低利率环境将引发日本银行与保险公司对海外投资等级债券的需求，特别是信用评等较高的亚债，或其他投资级新兴债等。王华谦表示，机构法人对于固定收益商品需求始终存在，而欧美日接力推出的宽松政策、低利率环境，让资金涌入息收与信评较佳的新兴债市，加上新兴国家日益茁壮，新兴债的基本面持续改善，预料新兴债在全球债市的投资地位与比重将不断提升，因此相当适合作为资产配置中的债券核心部位。