韩国意外降息 新兴国家联手宽松救市
韩国央行周四意外调降利率一码，为09年2月来首见，跟进中国、巴西等新兴国家央行降息的脚步，显示新兴市场虽未处欧债风暴核心，不过仍难独善其身，然而，摩根投信认为，尽管全球景气放缓，不过，多数新兴国家财政体质健全，应对景气放缓的政策筹码普遍充足，股市相较成熟市场将更具支撑。 摩根投信产品投资部副总经理谢瑞妍表示，欧债扰乱全球景气复苏动能，促使新兴国家不得不执行更宽松的货币政策，来提振经济成长力道。谢瑞妍进一步说明，原物料价格大幅回落，少了通膨的羁绊，新兴国家不需再行紧缩措施，甚至陆续加入降息行列，不仅利于挹注经济成长动能，也推升股市的资金动能料将无虞。对于韩国央行意外降息，JF南韩基金经理人崔光铉(David Choi)指出，其实目前南韩CPI年增率不到3%，降息主要是因应出口产业受到的冲击，因降息有助于韩元兑美元贬幅扩大，短线利于维持出口竞争力。不仅如此，崔光铉说，南韩政府上个月已宣布8.5兆韩元(74亿美元)的支出计划，本周更启动3年半以来首度降息，显示其力保经济成长的决心。尽管欧债危及南韩出口产业，但事实上，南韩对欧洲出口占比仅13.5%，中国才是南韩最大的出口国，占比超过24%，受欧债影响相对有限。崔光铉说明，以中国下半年面临秋季政权交班，稳增长成为施政首要目标的情况下，将透过降息、扩大公共建设与投资，来力保全年8%以上增长目标，看好南韩将是中国景气回升下的最大受惠者。再者，随年底南韩将进行总统大选，仍可望有政策面利多出炉，加上南韩财政面稳健，一旦全球风险偏好回升，外资向来着墨甚多的韩股应有相当期待空间。崔光铉认为，当欧美情势开始好转，价值面最具吸引力的市场可望率先弹升，韩股表现应会超越整体亚股。此外，摩根巴西基金经理人露巴力亚(Sebastian Luparia)表示，为提振国内经济，巴西央行一如预期地降息二码至8.0%，自去年8月以来连续第8次降息，降息后的利率不仅来到历史新低，也低于2008年金融海啸时期。露巴力亚分析，由于通膨压力不高，6月CPI年增率达4.92%，为2011年9月以来新低，部分受惠政府暂时调降汽车税率与油价回跌影响，使得市场预期下半年可能还有降息空间，利率将调降至8%以下。 相较于其他金砖国家的反弹走势，巴西股市今年来仍下跌5%，表现明显屈居弱势。露巴力亚指出，巴西政府无不透过振兴方案力图振作，除了降息之外，先前还施行多达12项的刺激景气方案，包含延长税务减免、对企业贷款补助以及扩大政府支出等，以提振国内经济动能。露西力亚认为，巴西政府不遗余力持续扩大财政与货币刺激，下半年经济动能触底回升将是支撑股价的重要关键。
▼今年以来进入降息循环的新兴国家