美国联准会降息前…新兴美元主权债、边境债 最吃香

野村投信表示，目前新兴美元主权债高达8％以上的高殖利率等同已让投资人多一份收益来源。图／美联社

美国利率高原期间 各债市累积报酬率

美国4月非农就业数据低于预期，提升市场对联准会提前降息的期待，新兴美元主权债反弹，表现更胜非投资级债券与投资级债券，经验显示，在美国利率处于停止升息至降息前的高原期，新兴美元主权债与边境市场债均有1成以上涨幅，领先新兴企业债与非投资级债券，即使联准会不会很快降息，新兴美元主权债与边境市场债券，受惠较短存续期与高殖利率的利多加持，保持亮眼表现。

野村投信表示，目前新兴美元主权债高达8％以上的高殖利率等同已让投资人多一份收益来源。观察2006～2007年与2018～2019年美国利率处于高原期的各类债券表现，边境市场债券的涨幅均超过14％，新兴美元主权债券分别上涨14.39％与12.53％，明显优于新兴企业债与美国非投资等级债。再者，从联准会前次的2023年7月升息以来，利率已近10个月的时间位于高档，近一年J.P.Morgan新兴市场债券指数涨幅逾8％，可以看出即使联准会不降息，新兴市场债券仍能维持突出的表现。

新兴市场国家在经历疫情的挑战后，经济与财政体质逐渐走出低谷，过去3年随着疫情趋缓、新兴国家央行转为宽松货币政策，2024年新兴国家的信评调升动能转佳，信评调升国家的数量已超越被调降的数量。

景顺亚太区（日本除外）环球市场策略师赵耀庭指出，联准会持续偏向宽松政策有利亚洲风险资产，并有机会延续良好表现。在美国的带动下，全球成长看似正重新加速，这有利于亚洲经济体及市场。

富兰克林证券投顾认为，采取中天期持债、打造高品质债投组和分散的策略，可防御利率风险或债信风险于不同情境下的不确定性，尤其目前各债券殖利率多已攀高，借由精选收益复合债，可网罗各债市罕见的收益行情。

安联投信强调，近期随市场降息预期调整而利率上扬，建议可增加收益率较佳的信用债，透过较高的收益率来累积报酬，但景气仍有放缓可能，可聚焦信用评级相对较佳者，可利用短年期债券降低潜在风险。