联准会暗示降息 美投资级债出头天
▲联准会主席鲍威尔（Jerome Powell）。（图／达志影像）
美国联准会主席鲍威尔上周暗示，将采取适当措施，来维系经济扩张，预告本波升息循环结束，而未来转向降息的机率大幅提高。法人统计，1980年以来联准会降息后的美股、美债表现，整体以债券胜过股票，而且投资级债在停止升息后3年，平均报酬率达38%，胜过各类型债券。
根据Bloomberg最新资料显示，市场对于未来1年升息的预期已经全数归零，而下半年降息机率都超过6成，9月之后，甚至突破9成以上，显示利率政策调整的可能性大幅提高。
第一金美国100大企业债券基金经理人许书豪表示，联准会今年不断表态货币政策趋向稳定宽松，而近期的美中贸易摩擦升温，以及国际金融市场不确定性再度提高，可能促使联准会采取降息措施，以维持经济扩张态势，而此举也符合美国总统川普的期待。
随着货币政策转向，势必带动市场资金挪移。依据1980年以来的历史经验显示，联邦基金利率自高点回落后，美股、美债整体仍呈现上涨表现，不过，债券涨幅都胜过股票，并以高评级的公债、投资级债，绩效更为突出。
以后6个月为例，公债、投资级债平均各上涨6.2%、5.7%；后1年，涨幅进一步提高到11.1%与10.5%。若拉长时间到后3年，投资级债平均上涨38.1%，超越公债。许书豪表示，联准会政策由紧转松，债券受到的利率束缚解除，加上，川普投入贸易战震撼弹，搅乱市场一池春水，资金纷纷寻求避风港。
美国投资级债因为信用品质高、发行量大，以及收益率胜过公债等三大优势，自然吸引资金大量进驻，最终表现突围领先。考量贸易战开打后，全球股市好日子逐渐远离，许书豪建议，不妨将资金转进能安度风险，同时兼顾收益与流动性的美国投资级债等资产。