陆官媒暗示 降准降息有望

2022年以来人行一系列宽松措施

美国联准会即将启动升息循环，加上大陆2月分金融数据逊于预期，透露经济增长欲振乏力。中国证券报14日在头版撰文，指出「稳增长」仍须货币政策护航，中国人民银行或已将降准降息提上日程。官媒如此大动作表态，市场预期近日就可见到人行出手。

报导引述大陆社会科学院学部委员余永定表示，大陆官方对稳增长的要求相当确定，尽管美国联准会升息、大陆降息势必导致中美利差缩小，但利差缩小不足以改变大陆货币政策方向，人行仍将「以我为主」。

余永定解释，即便联准会将联邦基准利率提高至2％，考虑到美国的高通膨，美国的实际利率水准依然为负，而大陆政策利率和市场基准利率依然为正。其次，近年来大陆外汇宏观审慎管理不断完善，政策工具箱更加丰富，能够确保不会发生严重资本外流情况。另外，人民币汇率已更加灵活，今后还可以进一步释放弹性，足以抵消资本跨境流动对货币政策独立性的影响。

余永定说，大陆已明确表示要以稳增长为优先，未来货币政策的走向自然趋于进一步宽松。他并说，预期人行会采更多措施，进一步引导政策利率与市场利率下降。

除了余永定，多位专家也表达相同看法。红塔证券研究所所长、首席经济学家李奇霖表示，近日公布2月分的社会融资规模和新增人民币信贷均远逊于市场预期，代表信贷需求依旧偏弱。为稳定预期和市场信心，人行进一步降准降息的可能性大幅升高。

对于降息的时间点，各方看法仍存分歧。华创证券首席宏观分析师张瑜认为，若提前降息不仅能快速稳定市场，还能彰显大陆货币政策的独立性，他认为，3月15日公布中期借贷便利（MLF）是否到期续作，也是宣布下调政策利率的绝佳时间点。

平安证券首席经济学家钟正生认为，人行虽可能在3月15日续做MLF时降低操作利率，但也不排除等到美国联准会3月议息会议结束之后，再做调整的可能性，后者做法可在一定程度上减少美国升息对大陆金融市场的外溢效应。