冻结利率 陆明年有望降准

LPR按兵不动，2024年人行或存在降准、降息可能。图／中新社

2020年以来LPR调整情况

中国人民银行20日公布，1年期贷款市场报价利率（LPR）与攸关房贷的5年期LPR按兵不动，分别为3.45％与4.2％，符合市场预期。专家分析，考虑大陆经济仍存在不确定性，加上若配合2024年美国联准会（Fed）利率政策，2024年人行或存在降准、降息可能。

综合陆媒20日报导，今年以来，1年期LPR累计下调20个基点（BP），5年期LPR下调幅度为10个基点。LPR上一次调整是在8月份，1年期LPR下调10个基点，5年期以上LPR按兵不动。

市场一向视中期借贷便利（MLF）政策利率变化为LPR行动先兆，原因是LPR报价等于MLF利率加上加点。15日人行大幅超额续作人民币（下同）1.45兆元MLF，净投放达8,000亿元，利率维持2.5％不变，让市场预期本月LPR报价调降机率大幅降低。

对于12月LPR按兵不动，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华分析，一方面，人行维持政策利率稳定，主要是近期数据显示经济延续恢复态势，11月金融数据整体表现平稳，信贷结构持续优化，反映目前大陆利率水准整体处于合理区间。另一方面，人行政策也充分考虑了部分银行净利差压力较大的现实问题。

针对后续是否仍有降息、降准空间，周茂华表示，目前大陆经济尚未恢复至潜在水平，海外需求也存在不确定性，国内部分将加强逆周期与跨周期调节。预计LPR后续仍有一定幅度下调，主要是为境内进一步降低实体经济综合融资成本，降低消费及投资成本，协助经济加速复原。

摩根大通中国首席经济学家兼大中华区经济研究主管朱海斌指出，预料2024年人行在美国联准会利率政策出现转变前后，将会重新启动降息，判断2024年再降10个基点。信贷政策方面，预计未来12个月，人行还会进行三次25个基点的降准，信贷增速会维持和今年相近水平，约9.5％。

高盛也在「2024中国宏观经济展望」中提到，2024年大陆财政政策将持续加大支持力度，货币政策也将从价和量方面支持财政发力，预计2024年将有三次降准、一次降息。