《大陆金融》经济学家预期 陆Q2利率可望再降

平安证券首席经济学家钟正生（Zhong Zhengsheng）认为，人民银行下季实施宽松政策时或将面临较少不利状况，因大陆的通货膨胀应该可落在低档区。约3年前，钟正生曾获邀参加总理李克强召开的经济形势座谈会，并在会中发言。

钟正生指出，自从中国大陆弃守零容忍的抗疫政策后，再加上疫情趋缓，商业活动迅速复苏，这代表短期内不需要再实施额外的货币刺激政策。若另波疫情预计将在3到6个月内发生，并对经济造成巨大冲击，2023年第2季将有机会看到利率再降。

人行已宣布今年将保持相对宽松的货币政策，以期帮助景气复苏。部分专家学家预估，1年期的MLF（中期借贷便利），也就是人行借钱给银行的贷款利率本季会调降。下周，人行计划进行本月的MLF操作，但没人认为到时利率就会降。

钟正生认为，利率已经不是人行在今年必须使用的工具之一，因为MLF利率仅剩2.75%，再宽松的空间已不大。同时，人行可能会趁机推动存款利率改革计划，银行成本或将减少外，也有助于再降低只提供给最重要客户的最佳融资利率。

另外，人行应将会降低银行业者法定准备金，或干脆将资本适足率再降50到100个基本点。借此，可填补银行间流动性不足缺口，还有推升广义货币稳定成长。货币供给指标中，M1A以及M1B为狭义货币，M2则为广义货币之意。

至于2023年中以及第4季或许会降准，也就是调降存款准备金率。届时，银行间流动性或将不够，还有大量MLF借贷金将会到期。钟正生指出，人行可更加活用财政钟的结构性工具，来维持信用贷款成长。

至于不包括波动较大的食品以及能源在内的核心消费者通膨，2023年可能涨幅有限，因为家庭资产负债表已受损，需要一些时间大家才能更愿意，且更有能力来消费。钟正生也预估，大陆今年平均通膨在1.7%左右。