经济复苏 新兴债落后补涨
2020年新兴市场资产表现较为落后，不过，随着全球经济持续复苏，反循环的美元指数走势偏弱，搭配近期疫苗进展超前，先前因疫情而压抑的新兴市场货币明显回升，投信法人预期将有利新兴市场相关资产，同步带动新兴市场债券表现回温。
根据统计，下半年来国内投信发行的新兴债券基金绩效明显扬升，保德信新兴市场企业债券基金经理人张世民指出，自疫情爆发后，美国联准会（Fed）除了祭出大规模刺激政策支撑景气，更重要的是改变对通膨目标的设定，目的在挽救市场对通膨目标2％的信任感，也使得通膨预期值逐步回升且短期有明显突破。
张世民指出，根往经验，每当通膨预期回升，反映未来企业获利好转，信用利差往往能同步收敛，有助于新企债的向上动能，且受惠欧美药厂接续公布疫苗测试消息，激励新企债信用利差再度大幅收敛，其中又以高收益债等先前表现较为落后的债券收敛幅度较大，驱动11月新企债指数报酬率达2.67％。
市场出现担忧明年第二季货币政策刺激规模可能达到顶峰，可能使得包括新企债在内的风险性资产出现涨势到顶的疑虑，不过，张世民认为，观察过去几次Fed货币宽松政策到达顶峰前后全球资产走势分析，新兴企业债券的表现仍相当不错，除非Fed货币政策大幅转向，或是景气复苏出之路反转甚至现明显降温，才有可能影响投资信心，否则新企债的长期表现可期。
张世民建议，现阶段投资新兴债不妨以成长潜力较大、财务体质较佳的企业债券为重心，另外，有鉴于货币市场波动幅度大，美元弱势之下资金明显回流新兴市场债，可透过布局不受汇率波动影响的新兴美元企业债为主，报酬相对稳定且流动性佳。
富兰克林证券投顾表示，展望2021年债市投资的风险和机会共存关系紧密，尽管疫情仍然严峻，但有疫苗救市契机可期待；若疫苗能成功阻止疫情扩散，经济复苏也意谓政府刺激政策可能缩减或甚至退场，货币政策也将趋于正常化，而且于2020年快速累积的政府和企业庞大债务亦有待去化。顾及投资人对于债务高筑环境所要求的风险溢酬也会增加，殖利率曲线转陡趋势下，建议先靠拢短期债券降低利率风险。
债券类别选择上，可兼顾仍有较高殖利的信用债以争取收益空间，并搭配较高债信评级的新兴国家当地公债或伊斯兰债券做多元配置，平衡风险。