联准会降息 REITs涨势胜债券

REITs可能望受益于转向更宽松的货币政策，建议部分资金应配置在房地产。示意图／图本报资料照片

REITs今年来绩效前十名

根据美国联准会降息循环经验显示，REITs受益经济维持扩张挹注产业成长机会，涨势胜债券。统计过去2006、2009年降息年度且总体经济未进入景气衰退的情况下，REITs缴出33％和27％的正报酬率，同期间各债券指数的涨幅约在3％～14％。

复华全球资产证券化基金经理人张正宇表示，相较债券主要报酬来源为债息收入及利率下滑创造的资本利得，REITs除了租金收益之外，租金或房地产价格可进一步受惠经济成长带来的益处，进一步推动资产及股价上涨。

目前房地产市场供需状况转向对REITs公司收租的有利局面，因为先前高利率美国商业房地产的新开工数量明显减少，2024年以来下降约20％～30％，但同时因2025年美国经济预期将不会陷入经济衰退，需求方面预计仍能保持一定水准，在供需状况转变下，REITs的租金收益在2025可望持续向上攀升。

台新北美收益资产证券化基金经理人李文孝指出，若依市场原先预期至明年底将降息到3.25％～3.5％，资金成本将逐步下降，将支持房市投资信心。高利率利空因素消除后有利资金对REITs产业重新配置，近一个月已看到资金快速涌入，美国REITs指数向上突破站稳中长期均线，预期美国总统大选结束后将再展开攻势。目前美国REITs本益比19.7倍，股利率 3.7％。

富兰克林坦证券投顾分析，REITs可能望受益于转向更宽松的货币政策，建议部分资金应配置在房地产。目前持续偏好需求成长受益于数位颠覆的次产业，如工业、电信塔、资料中心，而住宅、医疗保健等也受益于结构性供给不足，不过，传统办公室和零售领域的房地产相对保守。