《金融》联准会降息 推波REITs补涨

PGIM全球精选不动产证券基金产品经理张国扬表示，REITs具备营业收入成长的特性，展现出在经济循环中的韧性。历史数据显示，REITs的同店净营业收入（SSNOI）年增率长期维持在约3.4%，即使面临经济衰退，恢复速度仍优于其他产业。

张国扬进一步指出，REITs因稳定的租金收入特性，股价与大盘的连动性低于多数产业，仅次于公用事业、能源和必需消费品。此外，稳定的现金流使其成为市场面对波动时进行多元化配置的首选之一。

针对不同REITs产业，张国扬分析，日本作为全球主要旅游目的地，每年吸引超过3000万名国际旅客。尽管过去两年经历旅游热潮，2023年全年旅游人次仍低于2019年的20%，其中中国旅客人数仅恢复至疫情前的四成。由此可见，日本观光市场仍有显著复苏空间，饭店相关REITs未来表现值得期待。

此外，AI驱动下的资料中心需求已成为近年投资热点。全球资料中心每季新增租赁规模稳步提升，2024年上半年新增租赁规模突破3000兆瓦，创历史新高。张国扬表示，资料中心相关REITs企业提供企业从储存到管理资讯的一条龙服务，近年快速崛起，不仅推升股价表现，也成为市场资金关注的焦点。

展望未来，张国扬认为，目前REITs与美股大盘的相对本益比低于近10年平均值两个标准差，历史经验显示，不动产股票与利率多呈反向关系。随着资料中心、高龄住宅与饭店等快速成长的REITs产业持续推进，市场可望迎来新一波补涨行情。