先探/谢金河:三月是财报寻宝月

【文/谢金河

众所瞩目的美国Fed议息会议,最后一如外界预期升息一码,美国基本放款利率来到○.七五~一%之间,Fed预告今年还有两次升息机会,完全打的是明牌,这个按表操课的决策,没有给金融市场带来不确定冲击,美国股市迎向阳光。

道琼指数上涨一一二.七三点,S&P 500再涨十九.八一,Nasdaq上涨四三.二三。比较值得一提的是,美国大型权值股又往前迈向一个更新的里程碑,其中Apple站上分拆后的新高价,股价站上一四○美元以上,市值来到七三六九亿美元,Google市值首度突破六○○○亿美元关卡,微软也站上五○○○亿美元,而巴菲特的波克夏A股,Amazon、FB都站上四○○○亿美元以上,这也是FB市值首度攻破四○○○亿美元大关,往下看,娇生打败Exxon石油抢进第七大市值,这是美国大市值公司进一步洗牌。

美国Fed升息对全球来说是无风无浪,不过我想到巴菲特先前与末日博士对美股有一段南辕北辙的看法,麦嘉华说美国股市不可能一直涨上去,随时面临雪崩般下跌的崩盘压力,但巴菲特说美股仍在低档,现在美国十年债殖利率在二.三%左右,如果未来殖利率拉升到七~八%,此时没有买股票的人可能会捶胸顿足。

看到两个长线多头

巴菲特预告美股仍在低档,似乎他看到美国Fed的升息循环可能才刚开始,未来升息可能是个长期趋势,假如巴菲特的慧眼可以看到美国十年债息可到七~八%,那么未来世界必有巨大变化

川普当选以来,我看到两个长线多头,一个是美元多头,以技术分析来看,美元指数在一九八五年创下一六四.七五,到二○○一年的一二一.○二,连结这条下降趋势线,川普当选,美元指数越过一○○,正好是突破下降趋势线,美元指数一度到一○三.八二,这是有效突破,意味了未来几年美元强势的时代,美元走高,全球必有大事发生,像八○年代,美元强势引爆中南美洲信贷危机,二○○一年美元涨到高点之前,亚洲出现金融风暴,这次会是谁中箭落马

另一个是债市的殖利率多头,也就是债市空头。一九八一年雷根上任不久,美国十年债息飙升到十六%,到了二○○○年左右,十年债殖利率约六.二五%,二○○六年也在五.一五%左右,连结这个下降趋势线,二.六%正好是突破下降趋势线的位置,金融海啸后,美国十年债殖利率大约在一.三五~三%之间,这次二.六%及三%都是关键位置,假如美国Fed继续升息,十年债殖利率走高是必然,那么全球股债的牛熊市易位,这也是巴菲特预告美国股市仍在低档最重要的论述。

养套技法缩短时效

不论是美元或美债,这是观察全球投资趋势重要的「点」。回头看台股,台股加权指数在二月十六日跑到九八六九.五九就出现回档,但柜台指数仍保持小碎步上升的型态,到三月十六日,柜台指数仍在盘中写下一三六.六八的今年新高纪录,这也是我们今年一直强调内资压倒外资现象,去年柜台指数跌三%,加权指数涨十.九七%,摩台指涨了十二.七六%,今年加权指数涨六%,但柜台涨了八.八%,显示今年热钱是内资跑回来的钱。

台股是不是还能再往上,要看内资回流的力道是否持续?这当中要看新台币升贬及成交量。三月九日两大经济性报纸都同时用了一个惊悚标题叫「股汇双杀」,我说没那么严重,这只是一天的短期现象,果然这几天台币又走强,现在又来到三○.六五兑一美元,不过台币走高,台股成交量却逐渐走低,台股三月六日及七日都出现六、七百亿成交量,显示台股又逐渐回复到去年常态,也就是回流热钱只是在农历年后昙花一现,如果台股恢复去年常态,未来涨跌幅度可能缩小,又再度陷入无量盘旋的局面。

这可从农历年后涨势很猛、变身为外资的投机股看出端倪,最具代表性的大同从四.四九拉升到二○.六五元,在股东会过户停止后,股价杀到十二.○五元,一度有外资身影的中纤拉升到十.六五元又杀到八.五元,而这一波涨幅很惊人的荣成从三四.三五元杀回二七.七元,宝隆也从三一.九元拉回二五元,今年拉升很猛的玉晶光也从二八二元一跌下杀到一七二元才止跌,可以看出内资过去惯性使用的养套杀技法,现在缩短时效,很多个股在很短时间股价会出现重大变化。

年报检验公司体质

这种主力在中小型成长股着墨的手法,在光纤类中,去年经典代表作是联亚光,股价一鼓作气拉升到六○一元,又一口气下杀到二○○.五元,跟着联亚光大涨的有光环、华星光,后来景气逆转,这些主力拉升股都跌得很惨,今年光通讯的炒作以统新、东典为焦点。东典主攻光通讯主动元件薄膜滤光片,是东碱设在宜兰的公司,东碱持有四二.一三%,去年东典以每股三六.○九元上兴柜,股本仅二亿元,去年上半年EPS一.五元,下半年约三元,但股价上兴柜从四四.九元飙升到一九○.九九元。统新以每股三二元上柜,股本三.二三亿元,去年前三季EPS只有一.三元,今年股价发威从三二.九元飙涨到一四五元,这个手法很像去年初联亚光一波涨到顶的走势。(全文未完)

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