海底死鱼任你捞拚翻身 老谢点这档年回报率破10％
上周到高雄林酒店参加高雄市政府主办的投资高雄论坛，会议结束后，驻龙董事长王昆生来到会场看我，他看到我就说，股票上市后他就「落难」，说投资他的股东赔钱，他「无颜见江东父老」。
王董事长觉得很抱歉，是因为驻龙上市前，我们组了一个考察团到仁武驻龙厂区参观。王董事长亲自为我们作简报，那是二○一八年底疫情没有爆发前，一八年驻龙在兴柜，当年度ＥＰＳ创下八．○一元新高，股价从一○五元涨到一八三元，在一九年规划上市，每股高达一四○元，没想到厄运接踵而至，先是波音MAX 737先出问题，去年疫情袭来，驻龙原是波音起落架供应商，波音受难，驻龙也首当其冲。
一九年驻龙的业绩从第四季急转直下，此后营收、获利逐季下滑，到去年第三季还出现亏损，最近公布二○年财报，全年营收从一九年的八．一五亿降到三．五亿，税后净利在一八年高达二．四亿，去年只剩三三○○万元，ＥＰＳ只有○．九二元，以一四○元挂牌上市，股价一度惨跌到六七．一元，王昆生董事长来看我，很怕跟我一起去看厂的伙伴，因为投资驻龙赔钱，因此，他以「落难」来形容，不过为了回报股东，今年驻龙仍比照前一年，现在配发五元，驻龙自有资金比高达八七．八四％，每股净值达五一．五二元，有足够实力配现金给股东；王董事长也表示，他有十足信心，驻龙会在下半年展翅飞翔，他一定不会让股东失望。
类似驻龙这样的公司是好公司遇到巨大乱流，如果从技术面来看，今年二月十九日驻龙收在八二．二元，首度翻扬站上年线，这是一个好的买点，也就是驻龙在一九年十月十四日这一天正式从一五一元跌破年线反转向下，呈现完整空头排列一年多后，首度出现多头的买进讯号，如果从营收来看，驻龙每月仍只有二千万元左右，盘旋在低档，但技术面已呈现翻扬的讯号。
看驻龙要先看波音，这次疫情重击全球航空业，像是美国航空从五九．○八跌到八．二五美元，巴菲特惨赔的达美航空从六三．四三跌到十七．五一美元，波音也从四四六美元重挫到八九美元，去年十二月波音技术面重回多头排列，这一波已从八九美元反弹到二七八．五六美元，达美航空也迅速反弹到五二．二八美元，直逼疫情前的高价。从这个现象来看，世界各国正全力施打疫苗，现在确诊病例及死亡人数正快速下降，很可能下半年各国会逐渐解封，跨境旅游可能会从旅游泡泡慢慢恢复，像雄狮去年仍惨赔，但股价却写下一○六元波段新高。
驻龙上市承销价一四○元，股价惨跌至六七．一元，居然剩下不到承销价的一半！类似驻龙同样遭遇的还有生产复合材料、机腹蒙皮的汉翔；而去年先是发生大火，又受制于疫情，这两大利空重击的钱柜及好乐迪，也纷纷在二月技术面转为多头排列。
海底死鱼任你捞
这些疫情受害股，如果业绩比预期好一点，股价都有强烈反应，例如晶华酒店在二月十七日翻越年线，如今股价站在一六○元左右；王品去年十一月在七七元左右越过年线，如今跑到一九三．五元；雄狮在元月廿五日在七○元站上年线，如今跑到一○六元。进入二○二一年，股市生态将出现很大变化，这些受到疫情重创的个股，长期在年线下，现在逐渐翻越过年线，套一句《财讯》孙社长生前最喜欢用的一句话「天上飞鸟」与「海底死鱼」，他说天上飞的鸟不好抓，但海底死鱼任你捞，只要够耐心，今年很可能是海底死鱼翻身的一年。
今年疫情可能逐渐受到控制，全球经济可望陆续解封，金融市场也会发生很大变化，一方面经济解封后，各国经济可能加快复苏力量，这时候市场对景气复苏会充满期待，近来最强烈的反应是美债殖利率快速上升，美国十年债殖利率冲到一．七五％以上，这压抑了去年涨不停的科技股表现，像Tesla、Apple、Amazon等都显著回档，香港新经济股从阿里、腾讯、美团、小米、京东等都出现不小的回档，最具代表性的Zoom从五八八．八四美元急杀到三○九美元，Peloton从一七一美元跌到九四美元，股价下修纷纷逼近年线，这些情况跟原来那些疫情受害股正好呈现猪羊变色的景象。
我在年初就提出，今年操作的心法是「贵上极反贱，贱下极反贵」，台股中去年表现最优秀的台积电、联发科、台达电、联电今年纷纷拉回。台积电从六七九元跌到五七一元，联发科从一○一○元跌到八五四元，联电也从五九．四元跌到四四．九元，台达电从三二五元跌到二五九元，这四档个股加上鸿海，去年一年贡献了台股四分之三的涨幅，今年那些蹲在地上很久的个股，开始出现显著的涨幅，正好跟去年那些奔驰的个股成了对照组。
选择低档突破年线个股
今年选股的第一条法则是技术面刚刚从低档突破年线、谷底翻扬的个股，像航空的驻龙、汉翔，旅行社的雄狮、山富、五福、凤凰，到酒店餐饮股，都具有代表性。再来是股价跌了很久，最近公布配息令人惊艳的，例如台泥宣布去年税后净利二五○．九九亿元，ＥＰＳ四．三二元，将配发三．五元现金，这是台泥连续三年配股后，恢复纯配息，不过三．五元股息对照四二．七元股价，殖利率仍高达八．三％，对喜欢存款的人来说，台泥乍看之下，一直都在四○元上下波动，短线毫无差价效益，但对长期投资的人来说，台泥年年填权息，长期投资台泥的人，每年回报率都在十％以上，这是最好的投资标的！值得注意的是台泥斥资百亿以上投资台泥循环能源公司，将全力发展高功率锂三元电池，将全力生产电动车电池，台泥旗下和平电厂、和平港、达和环保及达和航运都维持高获利，现在加大力道投资环保及再生能源，未来前景值得期待。（全文未完）
先探投资周刊2136期