先探／谢金河：台股是珍珠，谁来摘桂冠？
【文／谢金河】
在英国脱欧公投过关之后，全球股市在六月廿四日起连续两天大跌，大家都认为今年最大只的黑天鹅来了，没想到相隔不到一个月，美国各大指数纷创历史新高，还有匈牙利、纽西兰、墨西哥、阿根廷等国股市也都创历史新高，这背后显示，全球政府靠着宽松货币政策救经济，资金洪流找不到出路，于是全球股市出现债市化的现象。
也就是说，国际大户在债市找不到合理回报的公债之后，把目标扫向具高殖利率，且又稳健报酬的高息股票上面，于是台股特有的高殖利率成为国际资金相中的目标，于是像台积电成为外资首选目标，今年到八月二日为止，外资买超台积电高达六一三八三二张，一口气将持股比率拉高到七九．五七％，台积电股价攻高到一七七．五元，市值一下子推进到四．六兆。
台积电这一波大涨，并不是台积电出现大爆发成长，今年上半年台积电营收衰退○．五％，净利也少了两成，但股价却从一二五．六元大涨到一七七．五元，今年配六元现金，明年一定比六元还多，形成了比债券更好的选择标的，于是具有高殖利率的中华电、台湾大及远传都纷纷出现前所罕见的亮眼行情。
证交所新任董事长施俊吉接受专访时表示，台股是颗珍珠，因为殖利率四．○四％是全世界最高，这是事实，但是台股却被不良税制弄死，一个是内外资课不同税，另一个是健全财政方案，把两税合一扣抵减半，附加二代健保税二％，及税率从四○％提升到四五％，这个税制让台股四．○四％的殖利率，遇到外资只课二十％，但落到本国人手上，股利所得立刻减半，这是台股从证所税以来一直靠外资独撑大局的主因，而拉抬台股指数的也纯靠外资脸色，像八月三日外资卖超台积电上万张，台股指数立刻大跌近百点。
外资挟优惠税制纵横台股，内资却被挤到墙角边，最近券商仍在缩编裁员，象征散户指标的融资余额一直徘徊在一千三百亿上下的历史低档，这是不良税制造成的股市生态浩劫，国民党因为税制改革造成的扭曲丢掉政权，现在民进党上来，假设无力扭转这个不合理现象，恐怕政权也不会太长久。
不过施俊吉提到台股三好，不怕黑天鹅，这段话可视为下一个选股方向，首先是台股登上九○○○点大关，台积电拉上一七七．五元，很多外资加码的个股，股价都有出色表现，除了三电外，鸿海也从七二．五元大涨到八九．五元，大立光从一七九○元飙上了三六四○元，联发科也从一八三．四元涨到二五一元，台塑化也从六九．三元拉升到九二．七元，这些市值前十大个股有外资推升下，股价都有出色表现。
但这两周台股又有新情势，加权指数到了九○○○点，外资继续大加码力道很明显转弱，台积电等已出现卖超，也就是说，七月的大资金行情有逐渐走到尾声的现象，但此时蛰伏很久的内资似乎有蠢动的迹象，最近ＴＰＥＸ指数明显转强，也就是说，外资拉大了比价空间，内资开始寻找可以操作的个股。
最近最具代表性的个股是兴柜的巧新今年从九八．八四元大涨到二二○．九九元，航太器材的长亨从三二．六一元大涨到一八八．四元，另外，我们提到有息的低价股，在铼宝上了兴柜之后，一直蛰伏在面额以下的钰德突然冲上一四．三五元，钰德蛰伏的时候，我们提及钰德每股净值一五．○五元，手上现金七．六五亿，今年配○．八元股息，股价一○元的时候，殖利率有八％，加上还有二一四二张铼宝的股票，且全世界预录大厂全部倒闭，市场上已没有竞争者，我们不厌其烦讲了钰德好几个礼拜，上周终于启动。
转机低价股翻身启动
这类有转机的低价股，包括华孚、久正、耿鼎等逐渐翻身启动，这是寻找黑马的最好机会，因为台积电拉大了比价空间，台股若没有系统性风险，过去蛰伏没有人要，有价值的股票都会一一翻身，我来举个例子，像声宝当年陈盛沺出走到北京，声宝一度委身国巨，股价一度惨跌到二．三七元，如今回到一八．二元，这是二○○○年以前的高价，今年声宝大起，旗下另一家瑞智的冷媒压缩机也大展鸿图，瑞智与声宝上半年业绩都大长红，股价也翻身，瑞智这几年从二．四四元涨到三○．八五元再创上市新高，这是声宝扬眉吐气的一年。（全文未完）
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