先探／谢金河：台股来到关键十字路口
文／谢金河
疫情带给台湾二千三百万人巨大冲击，全台三级警戒再延到七月十二日，这对台湾内需消费带来一些负面影响，而先前气势如虹的台股，疫情以来靠着航运股一枝独秀，指数撑在一万七千点附近，现在看起来市场多空渐分歧，特别是外资报告，最近都不带好意。
例如，一直以来都看坏台积电的摩根士丹利，现在出具报告说未来十二～十八个月内买台积电等于「死钱」，大摩认为台积电毛利率很快会跌破五○％关卡，还加了一句摩尔定律的成本优势走到尽头，其实大摩在二○一九年五月出具的报告就看坏台积电，并且把目标价下修到二一九元，但那个时候正是台积电最美好的起涨点。
外资成了台股反指标
台积电的未来，也正像是台股的写照，在疫情失控之前，加权指数拉升到一七七○九，现在徘徊在一七○○○点附近，台积电的股价早在今年元月二十一日就走到最高点，台积电的ＡＤＲ涨到一四二．一九美元，台股写下六七九元新高，如今ＡＤＲ收在一一五美元左右，从高档修正下来约两成，台积电是台股超级巨星，这一段股价的中段整理时间有多长？也象征了台股今年能不能飞越一七七○九、再创历史新里程碑。
今年台股再度成为外资提款机，去年卖超台股五三九六亿元，今年还过不到一半，卖超台股四三二三．八亿元，已达去年八成，这当中，今年卖超台积电四九．九万张，金额三○四九亿，占了外资卖超七成以上，而卖超联电也有五一二．八亿、九九．三万张，卖超群创八九．一万张，外资今年成了台股反指标。因此，晶圆双雄、面板都在外资烽火下表现无力，像是前不久，外资卖超友达、群创每天超过十万张，当然把投资人吓跑了。
而伴随外资大卖超，最近还经常出具一些吓人的报告，除了台积电「死钱」之说，联博旗下的Burnstein把联电目标价下调到四○元，这个报告说联电的好景已过了，现在是先跑先赢，又说联电明年ＥＰＳ会大降七八％。而一个月前，美系外资才把联电目标价调升到七○．八元，这份看多的报告估联电第一季毛利率会超过三○％，第二季会达三三．六％，今年ＥＰＳ二．九七元，明年是三．五一元，二○二三年ＥＰＳ会达四．三四元。同样是联电，外资报告南辕北辙，而近期联电召开线上法说会，表示市场供需仍吃紧，以五月营收一七一．八九亿，第二季营收大约在五○五亿左右，单季ＥＰＳ有机会挑战一元，这样来看股价在五○元上下应该是一个中继站。
联发科成了外资杀盘工具
以联电ＡＤＲ来观察，今年二月十六日写下十一．二八美元高价，这次最低拉回七．九美元，现在是九．一五美元，就像是台积电ＡＤＲ一般，晶圆双雄都在外资大卖超下，股价呈现中段整理格局，联电今年最高价来到六二．七元，最低跌至四三．○五元，晶圆代工是台湾护国神山产业，台股要飞越一七七○九，继续往更高的目标前进，晶圆双雄最后一定要表态，台积电、联电往上突破？或往下修正？是台股重要方向盘。
除了晶圆双雄外，外资的杀盘最近指向联发科，大家都有印象，四月二十八日联发科由蔡力行在法说会上宣布未来四年每年加发十六元特别股息，将付出台币一○○○亿，而今年宣布配息二一元，若加发十六元，今年每股现金三七元，这是非常优渥的回报，二十九日股价拉出涨停，一价到底，写下一一八五元新高，这一天所有外资纷纷调高联发科目标价，最保守的是一三八○元，最乐观看二○○○元，不过外资报告出来不久，台股遇到三级警戒，联发科在五月十二日盘中最低跌至八二一元，这两天，汇丰把联发科目标价从四月二十九日的一五五○元砍至八○○元，单单一个多月光景，外资从大捧变成大砍，原先的正面评价全部变成负面，例如，看好联发科挑战高通，５Ｇ晶片出货强劲，现在看坏说中国智慧手机需求不强，５Ｇ晶片成长受阻，单是这一个月，外资在台积电、联电、联发科的态度有完全不同的变化，而这三档个股都是台股重要权值股。
台股今年重量级权值股中，台积电、联发科、联电都奔驰过，联发科市值一度领先鸿海，而联电市值也一度直逼台达电，坐上第七，疫情前，富邦金宣布令人满意的股利政策，股价往上挺，一直直逼台达电，现在市值排在台达电后面，富邦金与国泰金）都挺进前十大，不过这一个月，货柜航运股大显神威，三雄不断往上挺，长荣市值已超越台达电，坐上第六，而万海一飞冲天，市值排名第十四，阳明抢进前二○名，如果从市值排名来看，万海追过日月光，阳明市值超越大立光、台湾大哥大及广达，这堪称是台股史上大变化，现在长荣市值八○九○．九亿元，万海是五五六七．九亿，阳明是五一四八．一亿元，从市值大膨胀的角度看，三家货柜航运股是在历史空前大好阶段。（全文未完）