先探／谢金河：在关键时刻，台积电都会表态
文／谢金河
台股每一次走到关键的十字路口，台积电都会站出来扮演关键性的角色，大家都记得七月二十八日这一天，Intel宣布七奈米先进制程可能延后一年，这个消息让Intel股价一天大跌逾十四％，但TSMC ADR大涨九．三五美元，涨幅达十二．六五％，台积电开高创下四六六．五元天价，台股也在七月二十七日这一天正式突破一二六八二的高悬三十年天价，正式走向新的里程碑。
这回台股面临一三○○○点的瓶颈关卡，台积电ＡＤＲ再度扮演重要角色，在美国挂牌的ＡＤＲ冲高到一○二．四四美元，ＡＤＲ与台积电的溢价拉大，也顺势把台积电顶上五○○元关卡，台股加权指数也顺势推升上了一三七八○．一二，与七月的一三○三一．七正好互相呼应。
七月的台积电涨到四六六．五元后，当天急杀到四二八．五元，留下一根实体长黑棒，台股也形成一二五○○上下的箱型区间整理型态，这一次台积电写下五○六元天价，又杀到四八五．五元，再度是一根实体长黑棒，在美国上市的ＡＤＲ也急杀回到九五．七一美元，看起来这一波短线的指数翻腾会稍微停一下，接下来要看选股的真功夫。
最近很多人问我，台股涨那么多了，还可以买吗？如果从加权指数来看，台股真的涨幅很大，但台积电一枝独秀，吃掉了指数空间，接下来，台股若陷入盘整，大家要去找物美价廉的股票，也就是香港人最喜欢的「超值股」，台股站在一万三千点以上，这类的公司还真不少，我举达新及厚生两家公司为例。
达新最近创了七三．二元的新高，在减资后，股价反而转趋强势，原来十一月二十七日要配发四元股息，如果上半年、下半年各配四元股息，那么殖利率十分可观，如果这个高股息可以持续十年，投资价值会更高，达新涨到七三．二元，市值是一○一亿元，今年卖掉惠国段土地，创造了五六．六亿的业外收益，前三季ＥＰＳ高达二九．五八元，现在帐上现金加约当现金高达七九．○九亿元，股本减资三○％后只剩下十三．八六亿元，保留盈余有八八．五九亿元，净值达一二○．八八亿元，已几乎没有负债，单是用这个价格买达新比净值还低，而帐上现金未来可以持续高股息，这当然是市场难得一见的超值股。达新帐上现金多，八月二十日以每股均价四二四．七九元买进台积电八○○张，单是这一笔投资，帐上收益就近五○○○万，如果保持灵活的投资操作，达新未来会成为市场罕见高殖利率股的好标的。
第二档是厚生，这家公司大家长徐风和辞世后，第二代经营保守低调，市场上很少人谈论厚生，但前三季财报，厚生突然亮出ＥＰＳ二．三四元的好成绩，对于一家股价二○元上下的公司，如此亮眼的ＥＰＳ，值得深入探究一下。从财务指标来看，厚生每股净值高达三一．五六元，净值远远超过股价，一般这是高负债公司，但厚生自有资本率九○．九二％，还超过达新的八九．四％，再看一下资产负债表，达新的现金加约当现金约五二．五七亿，全部负债只有十四．三七亿，对照厚生的股本三四．二三亿，保留盈余七一．四亿，净值高达一○八亿，市值才七八．二亿，今年前三季厚生的本业从去年同期的三．四八亿推升到六．八四亿，这当中可以看出厚生除了橡胶本业，仓储租金及物流收入已让厚生立于不败之地，而厚生第二代把营建的业务采取跟大陆工程（欣陆）合作开发的模式，像今年创台中房市天价的丽格、宝格，厚生也是投资股东，这种灵活操作风格，对厚生有如锦上添花，十七日外资大手买进厚生二一二四张，显然也注意到厚生的物美价廉。
这是从超值角度来选股，还有一些是低价转机的个股，例如先前陆海从八．八五元急冲到二五．四元，这次回档到十六．五元左右，本业是重机运输与吊装业务，在运输业独具一格，过去吊装业务不好做，陆海经营辛苦，但这次搭上离岸风力发电的顺风车，像世纪钢的水下基桩工程，陆海成了最大赢家，陆海第三季ＥＰＳ达○．五五元，过去本业都是亏损，今年前三季本业获利四二四四万，远景看好，这次回档正好是布局的好时机。
另一个是没有搭上口罩热的热熔胶厂德渊，第三季毛利率拉升到二四．二七％，本业赚六三○○万元，前三季本业赚九五七七．八万元，比去年同期的四三三七．九万元增加一倍，股价结束平台整理，即将完成多头排列，也会有拉升的空间。这次股价在十二元左右的春源与陆海也有异曲同工之妙，营收已连续四个月创新高，这次春源和兴达海事完成焊接业务的承揽，离岸风电很重要的一个环节是电焊的技术，如果春源可以突破，这会是很大的契机，今年前三季本业获利二．九八亿，比去年同期一．○三亿可说是大幅成长，ＥＰＳ○．四二元，每股净值十五．六八元，也可算是低价超值股的代表。（全文未完）